La reciente visita de Jensen Huang a China ha mantenido un alto nivel de atención, después de todo, él es el dueño de la primera empresa del mundo que ha superado los 4 billones de dólares en capitalización de mercado, y la capitalización de Nvidia incluso es superior a la de la mayoría de los países del mundo, superando incluso a India, que ocupa el quinto lugar a nivel mundial. Sin embargo, a medida que el precio de las acciones sube, se enfrenta a la fría realidad de estar en la cima y la pregunta de dónde estará el próximo punto de crecimiento. A nivel global, solo China y Estados Unidos tienen la capacidad de implementar aplicaciones de IA a gran escala, y mirar un mercado tan enorme sin poder aprovecharlo debe ser muy frustrante para Huang. Según los datos, las políticas de embargo del gobierno estadounidense hacia China le cuestan a Nvidia cientos de miles de millones de dólares cada año. En referencia a la reunión de Koizumi con el líder de Estados Unidos, donde, tras ser atacado por el leal Vance por llevar una camiseta táctica emblemática, se presentó en la cumbre de la OTAN con un traje. Es evidente que Huang, ya sea cambiándose de ropa o reuniéndose con Lei Jun, está intentando adoptar un enfoque más cercano al público para acercar distancias y tratar de obtener una parte del pastel en el desarrollo de la IA, especialmente en el sector de los vehículos eléctricos. Con el desarrollo irreversible y rápido de la sustitución nacional, productos obsoletos como el H20, que antes se producían en grandes cantidades, se quedarán en el almacén si no se liquidan. Pero incluso si se abre el chip H20, debido a la gran diferencia con los modelos principales, será difícil obtener altos beneficios. En un momento en que Nvidia ya ha superado los 4 billones y lidera el Nasdaq, la situación es bastante incómoda. Aunque el precio de las acciones sigue alcanzando nuevos máximos, si no se abren nuevos mercados, el potencial bajo la estructura de mercado actual ya se ha agotado. Cualquier nuevo embargo o un surgimiento inesperado como el de Deepseek dejaría a Nvidia y al Nasdaq sin un soporte sólido. Estoy seguro de que Huang desea fervientemente que se levante el embargo a China, ya que restablecer las ventas en China podría elevar el precio de las acciones a 200 dólares. Después de todo, nadie sabe cuánto tiempo durará la actual "fiebre de la IA"; ¿y si estalla como la burbuja de Internet en 2000? Un capitán inteligente seguramente preparará varias rutas de escape, y esa es la consideración estratégica más profunda detrás de su visita a China.