Недавний визит Хуан Жэньсюня в Китай продолжает набирать популярность, ведь он является владельцем первой в мире компании с рыночной капитализацией более 4 триллионов долларов. Рыночная капитализация NVIDIA даже превышает капитализацию большинства стран мира, а если говорить отдельно, то она выше, чем у Индии, занимающей пятое место в мире. Однако чем выше цена акций, тем больше возникает реальных проблем, таких как "высоко сидеть - далеко глядеть" и вопрос о следующей точке роста. В мире только две страны способны развернуть масштабные AI-приложения - это Китай и США. Смотря на такой огромный рынок и не имея возможности воспользоваться им, трудно представить, каково Хуан Жэньсюню. По данным, политика эмбарго США против Китая ежегодно приносит NVIDIA убытки в сотни миллиардов долларов. Сравните с тем, как Сяо Цзе, встретившись с Верховным главнокомандующим Чуань Да, после того как его в знак преданности жестоко раскритиковали за ношение знаковой тактической футболки, на саммите НАТО, где он был в положении просителя, был вынужден надеть костюм. Очевидно, что Хуан, независимо от того, меняет ли он одежду или встречается с Лэй Цзюнем, делает это для того, чтобы приблизиться к народу и попытаться занять свою долю в развитии AI, особенно в области новых энергетических автомобилей. С учетом необратимого и быстрого развития замещения отечественной продукции, такие устаревшие продукты, как H20, которые ранее производились в больших объемах, больше не могут оставаться на складе, иначе они просто сгниют. Но даже если H20 чипы будут открыты, из-за слишком большой разницы с основными моделями, они вряд ли принесут высокую прибыль. В то время как NVIDIA уже преодолела 4 триллиона и продолжает поднимать индекс NASDAQ, ситуация становится довольно неловкой. Хотя цена акций постоянно обновляет рекорды, если не удастся открыть новые рынки, потенциал существующей рыночной структуры уже исчерпан. В случае нового эмбарго или неожиданного всплеска, подобного Deepseek, NVIDIA и индекс NASDAQ не будут иметь твердой поддержки. Уверен, что Хуан очень надеется на снятие эмбарго с Китая, восстановление продаж в Китае может поднять цену акций до 200 долларов. В конце концов, никто не может точно сказать, как долго продлится текущий "AI-бум". А если он лопнет, как интернет-пузырь 2000 года, что тогда? Умный капитан, безусловно, подготовит несколько запасных путей, и это является глубинной стратегической оценкой его визита в Китай.