Si j'avais le choix, chaque nouvel économiste du personnel du FMI devrait être invité à expliquer l'évolution du déficit d'investissement en Irlande (bénéfices nets des entreprises étrangères en Irlande) au cours des 15 dernières années ... juste pour bien faire comprendre que l'évasion fiscale est parfois la BoP ! 1/

La réponse correcte : a) le saut des bénéfices étrangers de 25 points de base du PIB de la zone euro à 50 points de base est la réorganisation fiscale d'Apple en 2014 b) la hausse à 1 point de pourcentage du PIB de la zone euro en 21/22 est le résultat des réformes BEPS de l'OCDE et de la fin du double irlandais c) le saut de 2025 est l'évitement des tarifs pharmaceutiques 2/

Notez que tout cela a été mis à l'échelle par rapport au PIB de l'ensemble de la zone euro... les chiffres pour l'Irlande seule sont non-sensiques (même par rapport au PIB gonflé de l'Irlande). un excédent de biens de la balance des paiements de 35 % du PIB (pharma + Apple), un déficit de revenus d'investissement de 25 % du PIB... 3/

Si les Européens prenaient au sérieux l'évaluation du FMI sur la balance des paiements combinée de la zone euro (et son évaluation de la valorisation de l'euro), ils exigeraient que le FMI exclue l'Irlande de son évaluation ... 4/

En théorie, si cela est fait correctement, toutes les activités des multinationales étrangères (principalement américaines) en Irlande devraient compenser -- les augmentations d'Apple du surplus des biens de la balance des paiements (via "merchanting") et le déficit des revenus d'investissement de la balance des paiements. Mais en pratique, ce n'est pas le cas. 5/

L'Irlande affiche désormais un excédent de compte courant de 15 % du PIB de manière assez constante (à peu près équivalent à celui de Taïwan ...) et cela représente environ 0,5 pp du PIB de la zone euro -- suffisant pour influencer l'évaluation globale de la zone euro ... 6/

Il y a un point plus général ici -- les efforts pour corriger les activités des multinationales étrangères en Chine ont donné à la Chine une excuse pour manipuler ses données de balance des paiements... mais les distorsions beaucoup plus importantes se trouvent en réalité ailleurs 7/7