La scorsa settimana, il vertice UE-Cina non ha prodotto altro che una dichiarazione congiunta priva di significato sul clima. Ieri, l'UE ha capitolato di fronte agli Stati Uniti sul commercio. Questo evidenzia il costo di non riflettere sulle conseguenze di un approccio disgiunto nei confronti della sua relazione con la Cina, lasciandole non altra scelta che cedere alle richieste statunitensi. Ad esempio: 📌 L'imposizione di dazi lo scorso giugno sulle importazioni di veicoli elettrici cinesi, innescando un'escalation reciproca di barriere. 📌 Sanzioni contro aziende cinesi e di Hong Kong accusate di sostenere lo sforzo bellico della Russia, alcune delle quali anche la scorsa settimana nonostante gli avvertimenti cinesi di ritorsione. 📌 Crescente critica al sostegno della Cina alla Russia, che ha persino portato a una pubblica reprimenda da parte del Ministro degli Esteri cinese Wang Yi all'inizio di questo mese. Queste mosse possono essere del tutto comprensibili: l'UE è terrorizzata all'idea che la Russia vinca la guerra in Ucraina, mentre la Cina non vuole vederla perdere. E le auto sono una parte significativa dell'industria dell'UE. Ma la situazione di trovarsi tra due fuochi sarà difficile da vendere a un'Europa sempre più divisa, con alcuni paesi pro-Cina (Ungheria, Spagna), altri fortemente anti- (Francia, Paesi Bassi, Polonia) e molti incapaci di separare politica e commercio. Il prossimo turno di elezioni dell'UE non si terrà fino al 2029, e molto può accadere tra ora e allora. Ma vale la pena chiedersi cosa potrebbe portare l'UE a uscire dal suo attuale solitario dilemma di scegliere di allearsi con un partner che ora sa di poter approfittare.

L'UE è lontana dall'essere unita sull'accordo commerciale - i leader politici francesi sono apertamente ostili, il cancelliere tedesco Merz è favorevole ma l'industria è scontenta, il primo ministro ungherese Organ l'ha riassunto così: “Donald Trump ha mangiato Ursula von der Leyen a colazione.” Nel frattempo, molti dettagli devono ancora essere definiti - possiamo presumere che l'UE cederà su tutto, perché ha dimostrato di aver bisogno di un accordo. E poi c'è la bozza legale così come la sua traduzione in tutte le lingue dell'UE, ognuna delle quali potrebbe richiedere mesi. Poi la Commissione Europea presenta la proposta al Parlamento Europeo e al Consiglio d'Europa per la ratifica, il che potrebbe richiedere anche mesi. E se l'accordo commerciale dovesse influenzare gli standard ambientali nazionali, le leggi sul lavoro o la protezione degli investimenti (il che è probabile), dovrà anche essere ratificato da ciascuno dei 27 stati. Cosa succede se almeno uno dice di no? Il passo successivo è la secessione dall'Unione? 😕 Dopo il sollievo iniziale, i mercati europei sembrano rendersi conto che si tratta di un brutto affare - meglio di una guerra commerciale, certo, ma comunque un colpo, e gli effetti a catena potrebbero essere seri. Ecco il DAX, l'indice azionario tedesco, oggi:

inserendo questo nella categoria di "se può succedere, succederà" (La Cina ha dimostrato la sua capacità di combattimento satellitare all'inizio di quest'anno, probabilmente rilevante)

L'CiMN di oggi esamina come il sollievo per l'accordo commerciale UE-USA potrebbe essere mal riposto. C'è un lungo e arduo cammino per farlo ratificare, anche una volta che i dettagli saranno definiti. E se anche gli stati dell'UE dovessero ratificare (probabile), potrebbe non accadere. Oppure, potrebbe portare a qualche secessione nell'UE.

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sera a #madrid

niente newsletter oggi! la mia casa e il mio ufficio sono diventati un cantiere, stanno sostituendo le finestre... cosa stavo pensando...

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😳 Anche solo parlare di licenziare Powell è sufficiente a danneggiare i mercati. @NoelleInMadrid su perché le minacce di Trump stanno già causando danni 🇺🇸📉

🔥 Niente tagli ai tassi quest'anno... a causa di Trump? @NoelleInMadrid afferma che l'indipendenza di Powell è a rischio, e questo sta già influenzando la politica della Fed: