In der letzten Woche lieferte der EU-China-Gipfel nichts weiter als eine bedeutungslose gemeinsame Erklärung zum Klima. Gestern gab die EU im Handelsstreit gegenüber den USA nach. Dies hebt die Kosten hervor, die entstehen, wenn man die Konsequenzen eines unkoordinierten Ansatzes in der Beziehung zu China nicht durchdenkt, was sie zwingt, den Forderungen der USA nachzugeben. Zum Beispiel: 📌Im Juni letzten Jahres wurden Zölle auf Importe chinesischer Elektrofahrzeuge erhoben, was eine gegenseitige Eskalation von Handelsbarrieren auslöste. 📌Sanktionen gegen chinesische und Hongkonger Unternehmen, die beschuldigt werden, Russland im Krieg zu unterstützen, einige erst letzte Woche, trotz chinesischer Warnungen vor Vergeltungsmaßnahmen. 📌Zunehmende Kritik an Chinas Unterstützung für Russland, die sogar zu einer öffentlichen Rüge des chinesischen Außenministers Wang Yi Anfang dieses Monats führte. Diese Schritte sind möglicherweise völlig nachvollziehbar – die EU hat Angst, dass Russland den Krieg in der Ukraine gewinnt, während China nicht möchte, dass es verliert. Und Autos sind ein wesentlicher Bestandteil der EU-Industrie. Aber die Zwickmühle wird schwer zu verkaufen sein in einem zunehmend gespaltenen Europa, in dem einige Länder pro-China sind (Ungarn, Spanien), andere stark dagegen (Frankreich, Niederlande, Polen) und viele nicht in der Lage sind, Politik von Handel zu trennen. Die nächste Runde der EU-Wahlen findet erst 2029 statt, und bis dahin kann viel passieren. Aber es ist wert zu fragen, was die EU aus ihrer aktuellen einsamen Lage herausbringen könnte, in der sie sich entschieden hat, sich mit einem Partner zu verbünden, der jetzt weiß, dass er Vorteile daraus ziehen kann.

Die EU ist weit davon entfernt, sich über das Handelsabkommen einig zu sein - französische politische Führer sind offen feindlich, der deutsche Kanzler Merz ist unterstützend, aber die Industrie ist unzufrieden, Ungarns PM Organ fasste es zusammen: „Donald Trump hat Ursula von der Leyen zum Frühstück gegessen.“ In der Zwischenzeit müssen viele der Details noch ausgearbeitet werden - wir können davon ausgehen, dass die EU bei allem nachgeben wird, denn sie hat gezeigt, dass sie ein Abkommen braucht. Und dann gibt es den rechtlichen Entwurf sowie dessen Übersetzung in alle EU-Sprachen, was jeweils Monate dauern könnte. Dann reicht die Europäische Kommission den Vorschlag beim Europäischen Parlament und dem Rat der Europäischen Union zur Ratifizierung ein, was ebenfalls Monate dauern könnte. Und wenn das Handelsabkommen voraussichtlich nationale Umweltstandards, Arbeitsgesetze oder Investitionsschutz beeinflusst, muss es auch von jedem der 27 Staaten ratifiziert werden. Was passiert, wenn mindestens einer Nein sagt? Ist der nächste Schritt der Austritt aus der Union? 😕 Nach der anfänglichen Erleichterung scheinen die europäischen Märkte zu erkennen, dass es ein schlechtes Abkommen ist - besser als ein Handelskrieg, sicher, aber dennoch ein Schlag, und die Ripple-Effekte könnten ernsthaft sein. Hier ist der DAX-Index heute:

dies in die Kategorie "wenn es passieren kann, wird es passieren" einordnen (China hat Anfang dieses Jahres seine Satelliten-Kampffähigkeiten demonstriert, wahrscheinlich relevant)

Der heutige CiMN betrachtet, wie die Erleichterung über das Handelsabkommen zwischen der EU und den USA möglicherweise fehl am Platz ist. Es gibt einen langen und mühsamen Weg, um es ratifizieren zu lassen, selbst wenn die Einzelheiten geklärt sind. Und wenn die EU-Staaten ebenfalls ratifizieren müssen (was wahrscheinlich ist), könnte es nicht zustande kommen. Oder es könnte zu einigen EU-Abspaltungen führen. /1

GM #madrid!

Abend in #Madrid

heute kein Newsletter! Mein Zuhause und Büro sind zur Baustelle geworden, die Fenster werden ersetzt… was habe ich mir dabei gedacht…

GM #madrid!

😳 Schon das Gespräch über eine Entlassung von Powell reicht aus, um die Märkte zu schädigen. @NoelleInMadrid erklärt, warum Trumps Drohungen bereits Schaden anrichten 🇺🇸📉

🔥 Keine Zinssenkungen in diesem Jahr… wegen Trump? @NoelleInMadrid sagt, dass Powells Unabhängigkeit bedroht ist und sich das bereits auf die Geldpolitik der Fed auswirkt: