Förra veckan resulterade toppmötet mellan EU och Kina inte i något annat än ett meningslöst gemensamt uttalande om klimatet. I går kapitulerade EU för USA när det gäller handel. Detta belyser kostnaden för att inte tänka igenom konsekvenserna av en splittrad strategi för sin relation med Kina, vilket gör att landet inte har något annat val än att ge efter för USA:s krav. Till exempel: 📌Införde tullar i juni förra året på import av kinesiska elbilar, vilket utlöste en ömsesidig upptrappning av hinder. 📌Sanktioner mot kinesiska och Hongkong-företag som anklagas för att ha hjälpt Rysslands krigsansträngningar, vissa så sent som förra veckan trots kinesiska varningar om vedergällning. 📌Kritiken mot Kinas stöd till Ryssland ökar, vilket till och med ledde till en offentlig tillrättavisning från Kinas utrikesminister Wang Yi tidigare denna månad. Dessa utspel kan vara helt förståeliga – EU är livrädd för att Ryssland ska vinna kriget i Ukraina, medan Kina inte vill se landet förlora. Och bilar är en viktig del av EU:s industri. Men det kommer att bli svårt att sälja in det till ett alltmer splittrat Europa, där vissa länder är pro-Kina (Ungern, Spanien), andra starkt anti-Kina (Frankrike, Nederländerna, Polen) och många är oförmögna att skilja politik från handel. Nästa omgång av EU-valet är inte förrän 2029, och mycket kan hända fram till dess. Men det är värt att fråga sig vad som skulle kunna få EU att ta sig ur sin nuvarande ensamma situation att välja att alliera sig med en partner som nu vet att man kan dra nytta av det.

EU är långt ifrån enat om handelsavtalet – franska politiska ledare är öppet fientliga, Tysklands förbundskansler Merz stöder honom men industrin är missnöjd, Ungerns premiärminister Organ sammanfattade det hela: "Donald Trump åt Ursula von der Leyen till frukost." Under tiden måste många av detaljerna fortfarande hamras ut - vi kan anta att EU kommer att ge efter i allt, eftersom det har visat att det behöver ett avtal. Och så har vi lagutkastet och översättningen till alla EU-språk, som vart och ett kan ta månader. Sedan överlämnar EU-kommissionen förslaget till Europaparlamentet och Europarådet för ratificering, vilket också kan ta månader. Och om handelsavtalet bedöms påverka nationella miljöstandarder, arbetsrätt eller investeringsskydd (vilket är troligt) måste det också ratificeras av var och en av de 27 staterna. Vad händer om minst en säger nej? Är nästa steg ett utträde ur unionen? 😕 Efter den inledande lättnaden verkar de europeiska marknaderna inse att det är en dålig affär - bättre än ett handelskrig, visst, men fortfarande ett slag, och dominoeffekterna kan bli allvarliga. Här är DAX tyska aktieindex idag:

Arkivera detta i kategorin "Om det kan hända, kommer det att hända" (Kina demonstrerade sin förmåga att bekämpa satelliter tidigare i år, troligen relevant)

Dagens CiMN tittar på hur lättnaderna i handelsavtalet mellan EU och USA kan vara missriktade. Det är en lång och mödosam väg att få det ratificerat, även när detaljerna är klara. Och om EU-staterna också måste ratificera (troligt) är det inte säkert att det blir så. Eller så kan det leda till vissa utbrytningar från EU. /1

GM #madrid!

Kväll i #madrid

Inget nyhetsbrev idag! Mitt hem och kontor har blivit en byggarbetsplats där jag byter fönster... vad tänkte jag ...

GM #madrid!

😳 Till och med att prata om att sparka Powell är tillräckligt för att skada marknaderna. @NoelleInMadrid om varför Trumps hot redan gör skada 🇺🇸📉

🔥 Inga räntesänkningar i år... på grund av Trump? @NoelleInMadrid säger att Powells oberoende är hotat och att det redan formar Feds politik: