C'è un'idea persistente che circola, che dice: "Le società di private equity comprano buone aziende e poi le portano al fallimento, e questo è un grande e persistente problema". Questo mi confonde: perché dovrebbero comprare aziende solo per rovinarle? Non perderebbero soldi? Le società di PE sono anche supposte essere focalizzate sui profitti, quindi tutta la faccenda non ha senso. Posso vedere alcune possibili spiegazioni qui, ma non ho mai ricevuto una risposta completa su quale storia la gente pensa sia vera: 1) Questo non accade realmente, le aziende possedute da PE falliscono allo stesso tasso delle aziende non possedute da PE. È solo un panico mediatico. 2a) Le società di PE stanno comprando aziende stabili e facendo scommesse ad alto rischio e alta ricompensa per scalarle. A volte non funzionano, ma quando funzionano il guadagno è grande. 2b) Le società di PE stanno comprando aziende in difficoltà con un'alta probabilità di fallimento. Comprano a prezzi bassi sapendo che il fallimento è probabile, ma se riescono a risollevare l'azienda i profitti potrebbero essere enormi. In entrambi i casi 2a e 2b vedresti un tasso più alto di fallimenti delle aziende possedute da PE, ma potrebbe essere economicamente razionale e +EV fare scommesse ad alto rischio. 3) Le aziende di PE stanno comprando aziende i cui componenti valgono più della somma - hanno più valore semplicemente vendendo gli asset piuttosto che mantenere l'azienda in funzione. 4) Le aziende di PE sono coinvolte in qualche tipo di scivolosità contrattuale, trucchi sporchi o malfeasanza palese dove guadagnano anche se l'azienda fallisce. Lo scenario (4) solleva un'altra domanda: chi è la controparte? Se le società di PE guadagnano soldi nonostante il fallimento dell'azienda acquistata, da dove proviene quel denaro? A volte sento parlare di loro che 'caricano l'azienda di prestiti' che presumibilmente non vengono poi rimborsati... ma le grandi banche sono attori sofisticati anch'esse. Di solito non concedono prestiti a parti improbabili di rimborsarli. Quindi quali grandi banche vengono abitualmente derubate qui? Non imparerebbero a non prestare a queste aziende? E se non sono le banche, chi viene derubato? Questo mi ha confuso a lungo, e sarei interessato a vedere cosa ne pensano le persone. Viene tipicamente presentato come "Le società di PE sono vampiri malvagi che rovinano intenzionalmente le cose perché si divertono nella miseria umana", ma la risposta reale deve essere qualcosa di più di questo.