所以有一个持续存在的观点在流传，内容是“私募股权公司收购优秀公司，然后将其搞垮，这个问题非常严重且持续存在”。 这让我感到困惑：他们为什么要收购公司然后去毁掉它们呢？难道他们不会亏钱吗？ 私募股权公司据说也非常专注于利润，所以这一切都不太合理。我能想到几个可能的解释，但我从未得到过一个全面的答案，大家认为哪个故事是真的： 1）这实际上并没有发生，私募股权公司拥有的公司失败的比例与非私募股权公司相同。这只是媒体的恐慌。 2a）私募股权公司正在收购稳定的企业，并对其进行高风险高回报的扩展投资。有时这些投资不会成功，但如果成功，回报是巨大的。 2b）私募股权公司正在收购有高失败风险的困境公司。他们以低价收购，知道失败的可能性很大，但如果他们扭转了业务，利润可能会非常可观。 在2a和2b中，你会看到私募股权公司拥有的企业失败率更高，但进行高风险投资可能在经济上是合理的，且期望值为正。 3）私募股权公司收购的公司，其各部分的价值总和超过整体价值——出售资产的价值比维持业务运营的价值更高。 4）私募股权公司涉及某种合同上的模糊性、肮脏的把戏或明显的不当行为，即使业务失败，他们也能赚钱。 情景（4）引出了另一个问题——对手是谁？如果私募股权公司在收购的业务失败的情况下仍能赚钱，那这些钱来自哪里？有时我听说他们“给企业背负了贷款”，这些贷款显然没有得到偿还……但大银行也是复杂的参与者。他们通常不会向不太可能偿还贷款的方提供贷款。那么，哪些大银行在这里一次又一次地被欺骗？难道他们不会学会不再借钱给这些公司吗？如果不是银行，那谁在被欺骗？ 这让我长期感到困惑，我很想知道大家的看法。通常被呈现为“私募股权公司是邪恶的吸血鬼，故意毁掉一切，因为他们享受人类的痛苦”，但实际的答案肯定比这更复杂。