所以有一個持續存在的觀念在流傳，內容是「私募股權公司收購優質公司，然後將其搞垮，這是一個巨大且持續存在的問題」。 這讓我感到困惑：他們為什麼要收購公司然後毀掉它們呢？難道不會虧錢嗎？ 私募股權公司據說也專注於利潤，所以整件事情聽起來不合邏輯。我能想到幾個可能的解釋，但我從未得到過一個全面的答案，大家認為哪個故事是真的： 1) 這其實並不發生，私募股權擁有的公司失敗的比率與非私募股權擁有的公司相同。這只是媒體的恐慌。 2a) 私募股權公司收購穩定的企業，並對其擴張進行高風險高回報的賭注。有時候這些賭注不成功，但當成功時，回報是巨大的。 2b) 私募股權公司收購有高失敗風險的困境公司。他們以低價收購，知道失敗的可能性很高，但如果能扭轉業務，利潤可能會非常可觀。 在2a和2b中，你會看到私募股權擁有的企業失敗率較高，但這可能是經濟上合理且具有正期望值的高風險賭注。 3) 私募股權公司收購的公司，其部件的價值總和超過整體價值——他們出售資產的價值比繼續經營業務更高。 4) 私募股權公司涉及某種合約上的滑頭行為、卑鄙手段或明目張膽的惡行，即使業務失敗也能賺錢。 情境（4）引發了另一個問題——對手是誰？如果私募股權公司在收購的業務失敗的情況下仍能賺錢，那麼這筆錢來自哪裡？有時我聽說他們「給企業加上貸款」，這些貸款顯然不會被償還……但大型銀行也是精明的參與者。他們通常不會向不太可能償還貸款的方提供貸款。那麼，哪些大型銀行在這裡一次又一次地被欺詐？難道他們不會學會不再貸款給這些公司嗎？如果不是銀行，那麼誰在被欺詐？ 這一直讓我感到困惑，我很想知道大家的看法。這通常被表述為「私募股權公司是邪惡的吸血鬼，故意毀壞事物，因為他們享受人類的痛苦」，但實際的答案必須比這更複雜。