Heerlijke USDC-beloningen worden klaargemaakt voor Earn Szn #2. Meld je nu aan voor de eerste toegang bij de lancering 🔥

Vergrendel de laagste vaste tarieven voor USDC. Maximaliseer je winst.

Neem USDC in lening met aangepaste vaste tarieven. Verlaat vroegtijdig op elk moment.

Gebruik cbBTC om USDC met een vaste rente te lenen. Kies een vervaldatum naar keuze. Verlaat op elk moment.

EEN DEFI EERST! Zaterdag zag een degen de langste op maat gemaakte lening ooit vastzetten met Size. 180 dagen tegen 4% op wstETH 🆙🆙🆙

Zaterdag zag een degen een lock in de langste op maat gemaakte DeFi-lening ooit met Size. 180 dagen tegen een vaste rente van 4% op wstETH 🔐

Hier is de DeFi-termstructuur voor deze week (volgens gegevens van Aave, Morpho, Term, Notional voor USDC als aanbod tegen blue chip collateral, d.w.z. WETH, WBTC, cbBTC) Ik heb geprobeerd verschillende modellen voor vergelijking te passen Zoals gebruikelijk hebben we zeer weinig gegevenspunten (slechts 5), dus aangezien de Nelson Siegel (NS) 4 parameters heeft, past het niet overmatig, terwijl de kubische splines, de poly en de Nelson Siegel Svensson (NSS) 5 parameters hebben, zodat ze de gegevens perfect passen Als we de NSS even buiten beschouwing laten, die duidelijk een vreemde artefact heeft voor langere > 60d looptijd, zijn de andere modellen het er allemaal redelijk over eens Een belangrijke verduidelijking is dat de inversie van de termstructuur te wijten is aan het Notional 8 dec gegevenspunt, dat in principe moet worden verworpen omdat er te weinig liquiditeit aan verbonden is, en hetzelfde geldt voor het andere Notional 9 sept punt en het Term 30d looptijd punt dat iets meer liquiditeit heeft dan het Notional punt, nog steeds vrijwel verwaarloosbaar vergeleken met de variabele rentemarkten Echter, het verwerpen van deze punten zou ons te weinig punten hebben gegeven om iets te proberen te passen en geen tijdshorizon Het feit dat de overgrote meerderheid van de liquiditeit in variabele rentemarkten zit, bevestigt dat DeFi momenteel geen echt concept van termstructuur heeft Dit zal echter waarschijnlijk binnenkort veranderen, aangezien meer geavanceerde en institutionele spelers DeFi binnenkomen: dit wordt bevestigd door het feit dat Morpho, Euler en Aave zich nu allemaal richten op vaste tarieven Het @SizeCredit-protocol is al meer dan een jaar pionier op het gebied van vaste tarieven met zijn krachtige orderboekmodel Hoe dan ook, na al deze kanttekeningen, terug naar de gepaste curve Mijn interpretatie is dat de DeFi-termstructuur in werkelijkheid praktisch bijna vlak is en in lijn met de overnight rates, en de positieve delta van < 100 bips die we waarnemen voor 30d looptijd is een premie voor het "liquiditeitsrisico" dat de kredietverstrekkers ervaren door vast te lenen vanwege de afwezigheid van een goede secundaire markt die hen in staat stelt om voor de vervaldatum te exit Dus in wezen is de keuze voor kredietverstrekkers - de overnight rate te verdienen en op elk moment te exit (tenzij je een grote walvis bent) of - de overnight rate + ongeveer 70 bips premie te verdienen en 30d te wachten Het is momenteel onbekend of voor langere looptijden de beperkende factor de kredietzijde is, die niet langer vast wil zitten, of de leenzijde die niet een hoge vaste rente wil betalen, gokkerend op het feit dat de variabele rente praktisch een bovengrens heeft die bestaat uit de leentarief die overeenkomt met het kinkpunt van de gebruiksratio van de variabele markten, meestal geplaatst op 90% Momenteel opereren de meeste variabele rentemarkten al op een gebruiksratio van 90%, dus waarschijnlijk zal de leentarief niet hoger groeien dan dit, totdat deze gebruiksratio ‒> leentariefcurves worden veranderd door hun Governance of Curators Dit is eerder dit jaar al gebeurd voor Aave: de Governance heeft de aanbeveling van Chaos Labs goedgekeurd om deze curve te verlagen, zodat het tegenovergestelde ook kan gebeuren en daadwerkelijk ook zal gebeuren, op een gegeven moment De belangrijkste beperking van de meeste leemarkten in DeFi is dat hun mechanismen naar mijn mening geen efficiënte prijsontdekking mogelijk maken In deze ruimte is @SizeCredit een uitzondering, aangezien zij een orderboekmodel gebruiken dat efficiënte prijsontdekking voor elke looptijd mogelijk maakt Bekende beperkingen van deze analyse Momenteel richt ik me alleen op pure leemarkten, met een leenzijde en een kredietzijde, maar er zouden meer gegevensbronnen kunnen worden overwogen: yield farming, liquiditeitsmijnbouw, protocolincentives, ... evenals macrofactoren zoals de Fed-rentes en de verwachtingen.

Een Size-gebruiker heeft net een lening met een vaste rente van 4% voor 180 dagen vastgezet tegen hun wstETH - een primeur voor DeFi 🐋 Wie zei dat degens de termstructuur niet begrijpen...?

🆙 Verhoog nieuwe niveaus 🆙 Gebruik sUSDe om een lage 180 dagen vaste rente te waarborgen. Verdien 8% voordat je zelfs maar inzet. Verlaat op elk moment. sUSDe Rendement: 12% 180 dagen USDC Vaste Rente: 4%

Crypto tarieven = jouw marktkompas 🧭 Volg + zet meldingen aan 🔔 voor wekelijkse opbrengstanalyse van de Crypto Yield Curve podcast