W RUCHU. Nasza funkcja ciągłego pożyczania wprowadza Cię w zoptymalizowane, wiodące na rynku 7-dniowe stawki stałe bez potrzeby angażowania się. Możesz wyjść w dowolnym momencie.

Zarejestruj się teraz, aby uzyskać wczesny dostęp do naszej OGROMNEJ kampanii z zachętami!

Zarejestruj się teraz, aby uzyskać wczesny dostęp do naszej OGROMNEJ kampanii z zachętami!

Soczyste nagrody USDC są przygotowywane na Earn Szn #2. Zarejestruj się teraz, aby uzyskać pierwszy dostęp przy uruchomieniu 🔥

Zablokuj najniższe stałe stawki USDC. Zmaksymalizuj swoje zyski.

Pożycz USDC z niestandardowymi stałymi stopami. Wyjdź wcześniej w dowolnym momencie.

Użyj cbBTC, aby pożyczyć USDC po stałej stopie procentowej. Wybierz dowolny termin. Wyjdź w dowolnym momencie.

DEFI PIERWSZY! W sobotę degen zablokował najdłuższy niestandardowy kredyt w historii, korzystając z Size. 180 dni przy 4% zabezpieczone wstETH 🆙🆙🆙

Sobota przyniosła degena, który zablokował najdłuższy niestandardowy kredyt DeFi w historii, korzystając z Size. 180 dni przy stałej stopie 4% zabezpieczonej wstETH 🔐

Oto struktura terminów DeFi na ten tydzień (zgodnie z danymi pochodzącymi z Aave, Morpho, Term, Notional dla USDC jako podaży w stosunku do zabezpieczeń blue chip, tj. WETH, WBTC, cbBTC) Próbowałem dopasować różne modele do porównania Jak zwykle mamy bardzo mało punktów danych (tylko 5), więc ponieważ model Nelsona-Siegela (NS) ma 4 parametry, nie przepełnia się, podczas gdy splajny sześcienne, wielomiany i Nelson-Siegel Svensson (NSS) mają 5 parametrów, więc idealnie dopasowują się do danych Pomijając NSS, który wyraźnie ma dziwny artefakt dla dłuższych terminów > 60 dni, pozostałe modele w zasadzie się zgadzają Ważne wyjaśnienie: inwersja struktury terminów wynika z punktu danych Notional z 8 grudnia, który w zasadzie powinien być odrzucony, ponieważ jest zbyt mało płynności związanej z nim, a to samo dotyczy innego punktu Notional z 9 września oraz punktu Term 30d, który ma nieco więcej płynności niż punkt Notional, ale nadal jest to praktycznie znikoma ilość w porównaniu do rynków stawki zmiennej Jednak odrzucenie tych punktów dałoby nam zbyt mało punktów, aby spróbować dopasować cokolwiek i nie miałoby horyzontu czasowego Fakt, że zdecydowana większość płynności znajduje się na rynkach stawki zmiennej, potwierdza, że obecnie DeFi nie ma rzeczywistej koncepcji struktury terminów Jednak to prawdopodobnie wkrótce się zmieni, ponieważ bardziej zaawansowani i instytucjonalni gracze wchodzą do DeFi: potwierdza to fakt, że Morpho, Euler i Aave teraz koncentrują się na stawkach stałych Protokół @SizeCredit jest pionierem stałych stawek od ponad roku dzięki swojemu potężnemu modelowi książki zamówień Tak czy inaczej, po tych wszystkich zastrzeżeniach, wracając do dopasowanej krzywej Moja interpretacja jest taka, że w rzeczywistości struktura terminów DeFi jest praktycznie prawie płaska i zbieżna z stawkami overnight, a dodatni delta < 100 bips, który obserwujemy dla terminu 30 dni, jest premią za "ryzyko płynności", które pożyczkodawcy doświadczają, pożyczając na stałe z powodu braku odpowiedniego rynku wtórnego, który pozwalałby im wyjść przed terminem Więc zasadniczo wybór dla pożyczkodawców to - zarabiać stawkę overnight i wyjść w dowolnym momencie (chyba że jesteś dużą rybą) lub - zarabiać stawkę overnight + około 70 bips premii i czekać 30 dni Obecnie nie wiadomo, czy dla dłuższych terminów czynnikiem ograniczającym jest strona pożyczkowa, która nie chce być zamknięta na dłużej, czy strona pożyczająca, która nie chce płacić wysokiej stałej stawki, stawiając na to, że stawka zmienna ma praktycznie górny limit, który składa się z stawki pożyczkowej odpowiadającej punktowi zgięcia wskaźnika wykorzystania rynków stawki zmiennej, zazwyczaj umieszczonemu na poziomie 90% Obecnie większość rynków stawki zmiennej już działa na poziomie 90% wskaźnika wykorzystania, więc prawdopodobnie stawka pożyczkowa nie wzrośnie wyżej niż to, dopóki te krzywe wskaźnika wykorzystania rynków ‒> stawka pożyczkowa nie zostaną zmienione przez ich Zarząd lub Kuratorów To już miało miejsce wcześniej w tym roku dla Aave: Zarząd zatwierdził zalecenie Chaos Labs, aby obniżyć tę krzywą, więc przeciwnie, może się również zdarzyć i faktycznie również się zdarzy, w pewnym momencie Głównym ograniczeniem większości rynków pożyczkowych w DeFi jest to, że ich mechanizmy moim zdaniem nie pozwalają na efektywne odkrywanie cen W tej przestrzeni @SizeCredit jest wyjątkiem, ponieważ używają modelu książki zamówień, który pozwala na efektywne odkrywanie cen dla dowolnego terminu Znane ograniczenia tej analizy Obecnie koncentruję się tylko na czystych rynkach pożyczkowych, z jedną stroną pożyczkową i jedną stroną pożyczającą, ale można by rozważyć więcej źródeł danych: yield farming, liquidity mining, zachęty protokołów, ... a także czynniki makro, na przykład stawki Fed i oczekiwania.