Inzichtelijke opmerkingen van een van de beste in de industrie. Het meest verrassend is dat Gurley suggereert dat blockchains een oplossing kunnen zijn voor de uitdagingen op de VC-markt (en niet op de manier die je misschien denkt).

De VC (en alle particuliere fondsen) markt staat vandaag de dag onder druk door een langdurige periode van bijna 0% rente, regelgeving en de kosten van een beursgang die de liquiditeit hebben belemmerd.

Private bedrijven blijven langer privé. Dat is een slechte zaak. Het belemmert de kapitaalallocatie, de toegang en ondermijnt onze kapitaalmarkten.

Er ontstaan zich samenlopende problemen: i) Hogere rente betekent nu hogere kapitaalkosten en langere aanhoudingen, wat betekent dat een bedrijf over 5 jaar nog meer waard moet zijn. Bijvoorbeeld, een uitbetaling van $100 vandaag komt overeen met een uitbetaling van $250 over 5 jaar bij een kapitaalkost van 20%. ii) Grote publieke investeerders worden gestimuleerd om bedrijven langer privé te houden. Deze investeerders krijgen grotere allocaties in private markten in vergelijking met IPO's. Toegang tot deze private bedrijven wordt een marketingstrategie om LP-geld te werven. iii) Grote fondsen verlagen hun minimale investeringsbedragen en lobbyen om opgenomen te worden in 401k's. Dit maakt de zaken alleen maar erger.

Gurley merkt op dat blockchains een potentiële oplossing zijn. Het tokeniseren van effecten op de blockchain stelt particuliere bedrijven in staat om veel gemakkelijker en goedkoper toegang te krijgen tot 'publieke' markten. De SEC onder Hester Peirce verkent hoe dit te doen. En dat is nodig.

Het Amerikaanse kapitalisme heeft gedeeltelijk gedij door onze liquide kapitaalmarkten. We moeten ze opnieuw voorzien van liquiditeit, eenvoudige noteringsprocessen en ze toegankelijker maken. Blockchains kunnen helpen. Ze kunnen de Amerikaanse kapitaalmarkten weer geweldig maken.