Проницательные мнения от одного из лучших в отрасли. Наиболее удивительно, что Гурли предполагает, что блокчейны могут стать решением для проблем венчурного рынка (и не так, как вы могли бы подумать).

Рынок венчурного капитала (и всех частных фондов) сегодня сталкивается с трудностями из-за продолжительного периода почти нулевых процентных ставок, регулирования и высоких затрат на выход на биржу, что затрудняет ликвидность.

Частные компании остаются частными дольше. Это плохо. Это затрудняет распределение капитала, доступ и подрывает наши капитальные рынки.

Проблемы усугубляются: i) Более высокие ставки сейчас означают более высокие затраты на капитал, а также более длительные сроки удержания, что означает, что компании нужно быть еще более ценными через 5 лет. Например, выплата в 100 долларов сегодня эквивалентна выплате в 250 долларов через 5 лет при 20% стоимости капитала. ii) Крупные публичные инвесторы получают стимулы держать компании в частной собственности дольше. Эти инвесторы получают большие доли на частных рынках по сравнению с IPO. Доступ к этим частным компаниям становится маркетинговым инструментом для привлечения средств от LP. iii) Крупные фонды снижают минимальные суммы инвестиций и лоббируют включение в 401k. Все это усугубляет ситуацию.

Гурли отмечает, что блокчейны являются потенциальным решением. Токенизация ценных бумаг в цепочке позволяет частным компаниям гораздо проще и дешевле выходить на 'публичные' рынки. SEC под руководством Хестер Перис исследует, как это сделать. И это необходимо.

Капитализм в США процветал отчасти благодаря нашим ликвидным капиталовложениям. Нам нужно снова влить в них ликвидность, упростить процессы листинга и сделать их более доступными. Блокчейны могут помочь. Они могут сделать капиталовложения в США снова великими.