Проникливі висновки від одного з найкращих у галузі. Найдивовижніше, що Герлі припускає, що блокчейни можуть бути вирішенням проблем ринку венчурного капіталу (і не так, як ви думаєте).

Ринок венчурного капіталу (і всіх приватних фондів) сьогодні стикається з проблемою через тривалий період відсоткових ставок майже 0%, регулювання та витрати на вихід на біржу перешкоджають ліквідності.

Приватні компанії довше залишаються приватними. Це погано. Це перешкоджає розподілу капіталу, доступу до нього та підриває наші ринки капіталу.

Ускладнюються проблеми виникають: i) Вищі ставки зараз означають вищу вартість капіталу, плюс триваліші утримання означають, що компанія повинна коштувати ще більше через 5 років. Наприклад, виплата в розмірі 100 доларів сьогодні дорівнює виплаті в розмірі 250 доларів за 5 років при 20% вартості капіталу. ii) Великі державні інвестори заохочуються до того, щоб компанії довше залишалися приватними. Ці інвестори отримують більші асигнування на приватних ринках, ніж на IPO. Доступ до цих приватних компаній стає маркетинговим ракурсом для залучення грошей на LP. iii) Великі фонди знижують свої мінімальні суми інвестицій і лобіюють включення їх до 401k. Все це погіршує ситуацію.

Герлі зазначає, що блокчейни є потенційним рішенням. Токенізація цінних паперів у ланцюжку дозволяє приватним компаніям отримати доступ до «публічних» ринків набагато простіше та дешевше. Комісія з цінних паперів і бірж під керівництвом Хестер Періс вивчає, як це зробити. І це потрібно.

Капіталізм США процвітає частково завдяки нашим ліквідним ринкам капіталу. Нам потрібно знову наповнити їх ліквідністю, простими процесами лістингу та зробити більш доступними. Блокчейни можуть допомогти. Вони можуть знову зробити ринки капіталу США великими.