Podbijam to: Oto zwroty z rynku akcji Zimbabwe za ostatnie 5 lat: 2019: 57% 2020: 103% 2021: 312% 2022: 87% 2023: 449% 2024: 903% (waluta ZWL) Można by pomyśleć, że Zimbabwe jest nowym bastionem wzrostu i innowacji na świecie po spojrzeniu na te liczby. Można by się mylić. Oto liczby wzrostu podaży pieniądza M2 w Zimbabwe w tym samym okresie. 2020 - 475% 2021 - 131% 2022 - 250% 2023 - 710% 2024 - 692% Zdecydowana większość zwrotów indeksu jest wynikiem drukowania pieniędzy i dewaluacji waluty, a nie wzrostu produktywności. S&P 500, gdy jest wyceniany w złocie, nie przyniósł prawie żadnych zwrotów od 2004 do 2020 roku, podczas gdy w dolarach amerykańskich wzrósł w tempie CAGR 7,8% w tym samym okresie. W tym samym okresie podaż pieniądza USD wzrosła o 7,33%. To nie jest seria przypadków. Większość zwrotów z rynku akcji nie wynika z tego, że akcje stają się bardziej wartościowe, lecz z tego, że waluta staje się mniej wartościowa.