Bumpa upp det här: Här är Zimbabwes börsavkastning under de senaste 5 åren: 2019: 57% 2020: 103% 2021: 312% 2022: 87% 2023: 449% 2024: 903 % (ZWL-valuta) Man skulle kunna tro att Zimbabwe är den nya bastionen för tillväxt och innovation i världen efter att ha tittat på dessa siffror. Man skulle ha fel. Här är Zimbabwes tillväxtsiffror för M2 Money Supply under samma period. 2020 - 475% 2021 - 131% 2022 - 250% 2023 - 710% 2024 - 692% Den stora majoriteten av indexavkastningen är en funktion av penningtryckning och valutadevalvering, inte produktivitetstillväxt. S&P 500 när den prissattes i guld gav nästan ingen avkastning från 2004 till 2020, men när den prissattes i amerikanska dollar har den vuxit med en CAGR på 7,8 % under samma period. Under samma period expanderade penningmängden i USD med 7,33 %. Detta är inte en serie tillfälligheter. Det mesta av avkastningen på aktiemarknaden beror inte på att aktier blir mer värdefulla, det är valutan som blir mindre värdefull.