Medindo o Valor Extraído de CEX-DEX e a Rentabilidade dos Pesquisadores Quanto dinheiro os LPs de DEX perdem em arbitragem, e por que isso está acontecendo e quem está fazendo isso? Um artigo de 2015 da @Cornell "Analisamos a rentabilidade dos pesquisadores. A Figura 8a mostra que os pesquisadores neutros geralmente alcançam maior rentabilidade do que a maioria dos pesquisadores exclusivos, com margens de lucro medianas de 30% a 70% em comparação com 20% a 40% para pesquisadores exclusivos. O PnL mediano por negociação dos pesquisadores neutros frequentemente excede $10, enquanto o de muitos pesquisadores exclusivos raramente ultrapassa $5. A Figura 8b confirma essa tendência: 80% das negociações de pesquisadores exclusivos e integrados geram menos de $10, enquanto quase metade das negociações dos pesquisadores neutros excedem esse limite." "Apesar do aumento geral na atividade de arbitragem CEX-DEX, a diversidade de pesquisadores bem-sucedidos diminuiu ao longo do tempo. Antes de outubro de 2024, 23 pesquisadores rotulados representavam quase 99% do volume total de arbitragem CEX-DEX on-chain. Após outubro de 2024, apenas 14 pesquisadores rotulados permaneceram ativos e bem-sucedidos, diminuindo ainda mais para 11 até o primeiro trimestre de 2025, com três pesquisadores líderes capturando 90% do volume total (veja o Apêndice D, Figura 14). A Wintermute e a SCP mantiveram consistentemente posições dominantes durante esse período. Notavelmente, Kayle, inicialmente um pesquisador menor, começou a ganhar influência significativa por volta de junho de 2024 e emergiu como um pesquisador líder."