Измерение извлеченной стоимости CEX-DEX и прибыльности поисковиков Сколько денег теряют DEX LP в арбитраже, почему это происходит и кто этим занимается? Статья 2015 года от @Cornell "Мы проанализировали прибыльность поисковиков. Рисунок 8a показывает, что нейтральные поисковики, как правило, достигают более высокой прибыльности, чем большинство эксклюзивных поисковиков, с медианой прибыли от 30% до 70% по сравнению с 20%–40% для эксклюзивных поисковиков. Медианная PnL нейтральных поисковиков за сделку часто превышает $10, в то время как у большинства эксклюзивных поисковиков она редко превышает $5. Рисунок 8b подтверждает эту тенденцию: 80% сделок эксклюзивных и интегрированных поисковиков приносят менее $10, в то время как почти половина сделок нейтральных поисковиков превышает этот порог." "Несмотря на общий рост активности арбитража CEX-DEX, разнообразие успешных поисковиков со временем уменьшилось. До октября 2024 года 23 помеченных поисковика составляли почти 99% от общего объема арбитража CEX-DEX в сети. После октября 2024 года только 14 помеченных поисковиков оставались активными и успешными, что еще больше снизилось до 11 к первому кварталу 2025 года, при этом три ведущих поисковика захватили 90% от общего объема (см. Приложение D, Рисунок 14). Wintermute и SCP последовательно занимали доминирующие позиции на протяжении этого периода. Примечательно, что Kayle, изначально незначительный поисковик, начал набирать значительное влияние около июня 2024 года и стал ведущим поисковиком."