încă explorează, dar până acum nu este foarte încurajat de propunerea Senatului privind structura pieței cripto "drepturile" nu sunt o linie de demarcație politică bună, deoarece tot ceea ce poți face cu drepturi și îndatoriri, pot face cu stimulente și puteri... Criptomonedele ne-au învățat acest lucru ceva nu ar trebui reglementat în funcție de existența unui *drept* la dividende... Poate exista o așteptare rezonabilă de ceva aproape exact ca un dividend, care îl plasează pe cel care așteaptă exact în aceeași poziție din punct de vedere politic ca cineva care are un drept – de fapt, îl plasează într-o poziție și mai vulnerabilă decât persoana cu un drept și, prin urmare, are mai multă nevoie de protecție, nu mai puțin. . . acesta este întregul motiv pentru care testul Howey este construit în jurul unor așteptări rezonabile, mai degrabă decât în jurul drepturilor. . . lucrurile ar trebui reglementate pe baza ipotezelor de încredere... Dacă încrederea este atenuată de alți factori decât legea/reglementarea (designul tehnologic al unui sistem și modul în care este guvernat), atunci nu este nevoie de lege/reglementare ... altfel, există. . .