Думая о Pumpfun, я не вижу никаких реальных причин владеть токеном. Если бы у вас была возможность как у инвестора владеть либо тем, либо другим, вы всегда хотели бы владеть акциями. Акции получают минимум 75% дохода и не добавляют никакой волатильности в ваш портфель. У них есть реальные права и защиты для инвесторов, в отличие от токена, который имеет совершенно неясную позицию в капитальной структуре. Инвесторам также необходимо ПРОДАТЬ токен, чтобы реализовать DPI для своих ликвидных средств, так что токен просто существует для того, чтобы получить некоторые прибыли? После продажи зачем снова покупать, если вы уже владеете акциями?

Сравните это с Hyperliquid, где капитал не имеет ценности, поскольку Hyperliquid Labs является фондом на Каймановых островах. Нет несоответствия интересов между инвесторами Hyperliquid Lab (поскольку их нет) и держателями токенов Hyperliquid. Кроме того, 97% доходов идет на выкуп токена, в отличие от того, что делает Pump.