ETH Strategy är en onchain treasury-motor som förstärker ETH-exponeringen genom att utnyttja strukturerad volatilitet. STRAT är ett bättre sätt att äga ETH. Här är en översiktstråd om vårt protokoll.

STRAT-token är förstärkt ETH. När ETH klättrar, klättrar STRAT snabbare. Hur går det till? STRAT stöds helt av ETH, och ETH-per-STRAT (EPS) ökar kontinuerligt. STRAT får vad du kan kalla "ETH-avkastning".

Hur växer EPS? Protokollet finansierar ETH-köp genom två mekanismer: främst konvertibla skulder (obligationer) och eget kapital (emissioner på marknaden).

Användare binder USD i utbyte mot protokollets konvertibla obligationer, som har out-of-the-money (OTM) konverteringsrättigheter till STRAT. USD-skulden som samlas in genom obligationer används för att köpa ETH omedelbart, vilket ökar ETH-stödet per STRAT. Eftersom konverteringsrättigheterna på STRAT är OTM, präglas färre STRAT-tokens i förhållande till statskassans ETH-tillväxt, vilket driver EPS högre genom ökande utspädning.

Vad är det som lockar USD-bonders att komma och köpa OTM-konverteringsrättigheter på STRAT? Människor binder sig eftersom OTM-konverteringsrättigheter (köpoptioner på STRAT) i sig är värdefulla, betydligt högre än kostnaden för det kapital som tillhandahålls. Köpoptionen kan användas för att utföra deltaneutrala optionsaffärer och tjäna avkastning på USD.

För att produktifiera denna handel lanserar vi ett strategiskt valv. Valvet obligationer USD för STRAT konvertibla obligationer, använder sedlarna som säkerhet för att sedan sälja kortfristiga ETH-köpoptioner. Om ETH-optionerna löper ut in-the-money (ITM), konverterar valvet lönsamt obligationerna, vilket ger avkastning för valvet och ökar vinsten per aktie för STRAT. Om optionerna löper ut out-of-the-money (OTM), får valvet premien i fickan. I båda fallen genererar valvet deltaneutral avkastning. Denna avkastning är vad som kommer att locka USD till protokollbindningar och leda till EPS-tillväxt för STRAT. I de tidiga stadierna av protokollet kommer bindning endast att ske genom valvet.

Som vi har sett på traditionella marknader tenderar marknaden att prisa in framtida efterfrågan på obligationer och premier för STRAT. Marknaden prissätter EPS-tillväxthastigheten. Detta leder till högre STRAT-premier på marknaden än nuvarande vinst per aktie.

Traditionella företag utnyttjar denna premie via uttagsautomater (på marknaden) aktieerbjudanden, vilket direkt tjänar pengar på spekulativ aptit. ETH Strategy uppnår en liknande effekt som uttagsautomater med hjälp av Uniswap V4 likviditetspooler. När marknadspriserna avsevärt överstiger det inneboende EPS-stödet, flödar en del av LP-köpvolymen direkt in i ETH-kassan genom V4-krokar. Denna mekanism fångar upp den spekulativa premien för treasury-tillväxt, vilket ytterligare påskyndar EPS-ökningen och vårt eget kapitallager.

Högre vinst per aktie innebär att STRAT ger ETH-exponering med hävstångseffekt. I takt med att ETH-priset stiger och konverteringar av sedlar sker, backas varje STRAT-token upp av mer ETH. EPS-tillväxtföreningar, vilket gör det möjligt för STRAT-innehavare att dra nytta av ETH-uppskattning med inbyggd hävstång, utan likvidationsrisk eller direkta lånekostnader.

ETH-strategins svänghjul ger värde till STRAT-innehavare i form av förstärkt ETH-exponering, till USD-obligationse, i form av deltaneutral avkastning, och till ETH som helhet, genom att svepa in utbudet i långsiktiga statsobligationer, tillsammans med kollegor som @SharpLinkGaming, @BitMNR och @BitDigital_BTBT

Fler meddelanden inom kort. Aktivera🔔för att ligga steget före varje uppdatering.