Що ж, більшість товарів, які експортує Китай, також можна було б (теоретично) продати вдома ... Але відсунемо трохи ширше. Принаймні поки що експорт Китаю добре тримається в умовах тарифів ... 1/

Дані про експортні ціни нестабільні, і за червень ще немає цифри, але експортні ціни за 2 квартал (у тарифах) виглядають дещо вищими порівняно з кінцем минулого року 2/

Зростання обсягів експорту трохи сповільнилося, але воно, швидше за все, сповільнилося б, навіть якби не тарифи, але торгівля жодної країни не могла б зростати так швидко, як загальна торгівля протягом занадто тривалого часу. Прогнозоване зростання експорту у другому кварталі все ще було близьким до 10% р/р, що набагато швидше, ніж зростання ВВП! 3/

Чим більше Трамп підвищує тарифи для всіх інших (В'єтнам, Корея, Японія та ЄС підштовхують прийняти 20% тарифи + 25% у ключових секторах, і є нові ласощі проти Канади ...), тим менш значним є 30-відсотковий тариф на Китай ... 4/

І взагалі кажучи, 232 тарифи (автомобілі, сталь, фармацевтика, літаки та чіпи) впливають на союзників США більше, ніж на Китай... (теоретично, якщо на майбутньому саміті буде досягнуто угоди щодо фентанілу і не буде зміни базового тарифу, тариф на Китай також може впасти) 5/

Профіцит митних товарів Китаю продовжує зростати (підтримується зниженням реального обмінного курсу на 20% за останні 3 роки) і досяг 6% ВВП у 2 кварталі ... 6/

І показники імпульсу - навіть у номінальних даних, які до недавнього часу мали зустрічний вітер у вигляді падіння експортних цін у річному обчисленні - свідчать про те, що експортний бум Китаю ще не вщух... 7/

Візьмемо електромобілі, де зростання експорту знову прискорилося у 2025 році. Зараз Китай експортує значно більше електромобілів (понад 3 мільйони на рік, використовуючи показники Q2), ніж Tesla виробляє у всьому світі ... 8/

Так, все ще існують перспективні виклики, але найбільша проблема Китаю полягає не в експорті, а в стороні внутрішньої політики, яка все ще застопорилася. 9/9

@robin_j_brooks вплив RER на експорт із затримкою та динаміка навколо експорту автомобілів (які не до США) також узгоджуються з нашою (макро)економічною інтуїцією...