Beh, la maggior parte dei beni che la Cina esporta potrebbero anche (in teoria) essere venduti a casa... Ma spingerò un po' più in là. Finora, almeno, le esportazioni della Cina hanno resistito bene di fronte ai dazi...

I dati sui prezzi di esportazione sono volatili e non c'è ancora un numero per giugno -- ma i prezzi di esportazione del secondo trimestre (soggetti ai dazi) sembrano essere leggermente aumentati rispetto alla fine dello scorso anno 2/

La crescita del volume delle esportazioni è rallentata un po', è vero -- ma probabilmente sarebbe rallentata anche in assenza dei dazi, semplicemente perché il commercio di nessun paese può crescere così tanto più velocemente del commercio complessivo per troppo tempo. La crescita stimata delle esportazioni nel secondo trimestre era ancora vicina al 10% su base annua, molto più veloce della crescita del WGDP!

Più Trump aumenta i dazi su tutti gli altri (Vietnam, Corea, Giappone e UE sono tutti spinti ad accettare dazi del 20% + 25% in settori chiave & ci sono nuove minacce verso il Canada ...) meno significativo è il dazio del 30% sulla Cina ... 4/

E in generale, i dazi 232 (auto, acciaio, farmaceutici, aerei e chip in arrivo) colpiscono più gli alleati degli Stati Uniti che la Cina... (in teoria, se ci sarà un accordo sul fentanyl al prossimo vertice e non ci sarà alcuna modifica al dazio base, il dazio sulla Cina potrebbe anche diminuire) 5/

Il surplus commerciale della Cina continua a crescere (supportato da una svalutazione reale del tasso di cambio del 20% negli ultimi 3 anni) e ha raggiunto il 6% del PIL nel secondo trimestre ... 6/

E le misure di slancio - anche nei dati nominali, che hanno subito il vento contrario di prezzi di esportazione in calo anno su anno fino a poco tempo fa - suggeriscono che il boom delle esportazioni della Cina non si è ancora esaurito ... 7/

Prendiamo i veicoli elettrici (EV) -- dove la crescita delle esportazioni è accelerata nuovamente nel 2025. La Cina ora esporta significativamente più EV (oltre 3 milioni all'anno utilizzando i numeri del secondo trimestre) di quanto Tesla produca a livello globale ... 8/

Sì, ci sono ancora sfide in prospettiva -- ma il problema più grande della Cina non è sul fronte delle esportazioni, ma è sul fronte domestico ancora bloccato ... 9/9

@robin_j_brooks Il RER che impatta le esportazioni con un ritardo e le dinamiche attorno alle esportazioni di auto (che non sono verso gli Stati Uniti) sono entrambe coerenti con la nostra intuizione economica (macro)...