Bueno, la mayoría de los bienes que China exporta también podrían (en teoría) venderse en casa ... Pero empujaremos un poco más en general. Hasta ahora, al menos, las exportaciones de China se han mantenido bien frente a los aranceles ... 1/

Los datos del precio de exportación son volátiles, y aún no hay un número para junio, pero los precios de exportación del segundo trimestre (bajo los aranceles) parecen haber subido un poco en comparación con finales del año pasado. 2/

El crecimiento del volumen de exportaciones se ha desacelerado un poco, es cierto, pero probablemente se habría desacelerado incluso sin los aranceles, simplemente porque el comercio de ningún país puede crecer mucho más rápido que el comercio global durante demasiado tiempo. El crecimiento estimado de las exportaciones en el segundo trimestre aún estaba cerca del 10% interanual, ¡mucho más rápido que el crecimiento del PIB mundial!

Cuanto más Trump aumenta los aranceles a todos los demás (Vietnam, Corea, Japón y la UE están siendo presionados para aceptar aranceles del 20% + 25% en sectores clave y hay nuevas amenazas a Canadá...) menos significativo es el arancel del 30% a China... 4/

Y, en términos generales, los aranceles 232 (autos, acero, farmacéutica, aviones y chips que vienen) impactan más a los aliados de EE. UU. que a China... (en teoría, si hay un acuerdo sobre el fentanilo en la próxima cumbre y no hay cambios en el arancel base, el arancel sobre China también podría disminuir) 5/

El superávit de bienes aduaneros de China sigue aumentando (apoyado por una depreciación del tipo de cambio real del 20% en los últimos 3 años) y alcanzó el 6% del PIB en el segundo trimestre ... 6/

Y las medidas de impulso -- incluso en los datos nominales, que han tenido el viento en contra de la caída de los precios de exportación interanuales hasta hace poco -- sugieren que el boom de exportaciones de China aún no se ha desvanecido ... 7/

Toma los vehículos eléctricos (EV) -- donde el crecimiento de las exportaciones se aceleró nuevamente en 2025. China ahora exporta significativamente más EVs (más de 3 millones al año utilizando los números del segundo trimestre) de lo que Tesla produce a nivel global ... 8/

Sí, todavía hay desafíos a futuro, pero el mayor problema de China no está en el lado de las exportaciones, sino en el lado interno que sigue estancado ... 9/9

@robin_j_brooks El RER impacta las exportaciones con un retraso y la dinámica en torno a las exportaciones de automóviles (que no son hacia EE. UU.) son coherentes con nuestra intuición económica (macro) también ...