З 2020 року @MicroStrategy перевершив сам Bitcoin (27,6x проти 8,5x), надихнувши нову хвилю підставних компаній з мікрокапіталізацією прийняти криптоказначейські зобов'язання. @zkHopium розповів про стратегії, які ці компанії використовують для придбання криптовалюти, і про те, чи є ці ігри Понці стійкими🧵

Але коли компанії приймають криптоказначейські облігації, вони починають розглядатися як крипто/технологічні компанії, які зазвичай мають вищий торговий мультиплікатор💰 Тобто, коли компанія конвертує свої гроші в криптовалюту, навіть без особливих змін в роботі, вони зазвичай оцінюються вище

Як вони діють на практиці? Компанії залучають початкове фінансування через PIPEs (private investment in public equity) для придбання першої партії криптоказначейських облігацій. Потім можна починати маховик

Це передбачає залучення фінансування за допомогою: Власний капітал: звичайні акції або варанти Квазіборг: конвертовані облігації Борг: Строкові кредити Найчастіше компанії поєднують ряд вищезазначених структур для досягнення оптимального співвідношення ризику та капіталу.

Криптоказначейські зобов'язання також створюють необов'язковість у майбутньому. Вони можуть бути: 1⃣ліквідовано для оплати операцій 2⃣під заставу кредитів - > доступ до негайної ліквідності 3⃣Використовується для отримання прибутку -> для фінансування боргу, збільшення криптовалюти/акції або продається для виконання боргових ковенантів.

Але залишаються питання: ➡️Чи є це стійким? ➡️У які ігри грають? ➡️Кого можна звинувачувати, коли все це закінчується сльозами? Прочитайте повну публікацію, щоб дізнатися (безкоштовні пробні версії доступні зараз)