Đây là một phân tích nghiêm túc hơn: "Phân biệt Kỹ năng và May mắn trong Thị trường Tài chính với các Chuỗi" bởi @amaub và @arbesman

Chi phí thực sự của việc đầu tư cổ phiếu dài hạn là gì? @mjmauboussin & Dan Callahan tìm thấy: • Mức giảm trung vị của cổ phiếu kể từ năm 1985 = -85% • Hơn 50% cổ phiếu không bao giờ phục hồi đỉnh cao của chúng • Ngay cả những cổ phiếu thắng lớn nhất cũng có mức giảm trên 75% Mức giảm không phải là lỗi — đó là giá phải trả để tham gia.

AI đang định hình lại đầu tư nhanh hơn bất kỳ sự thay đổi nào mà tôi đã thấy trong 30 năm qua. 🧵 1/6 Chúng tôi đang khởi động AInvestor với @MJMauboussin về: "Xây dựng và Duy trì Lợi thế: Vai trò của AI." Một bài đọc cần thiết cho bất kỳ ai trong lĩnh vực tài chính. 🔗 Liên kết trong chuỗi ↓

phải hoàn thành phương trình thành công, và nghĩ hai lần đã đến hôm nay, nhưng tôi gần như đã thu thập đủ tất cả các viên đá vô cực @mjmauboussin

Một nghiên cứu xuất sắc khác của @mjmauboussin và Dan Callahan, những người lập luận rằng sự gia tăng khó hiểu trong số dư tiền mặt của các công ty (2,5 nghìn tỷ USD chỉ riêng ở Mỹ) có thể được giải thích bởi sự gia tăng của nền kinh tế vô hình. Nhận thức chính của họ là tài sản vô hình có giá trị hạn chế như tài sản thế chấp. Kết quả là, các công ty tập trung vào tài sản vô hình có xu hướng giữ nhiều tiền mặt hơn để bù đắp cho sự linh hoạt trong tài trợ nợ thấp hơn. Họ tìm thấy mối tương quan mạnh mẽ 95% giữa tiền mặt và cường độ R&D ở cấp độ ngành – các ngành công nghiệp vô hình như công nghệ sinh học và phần mềm giữ nhiều tiền mặt hơn so với các ngành công nghiệp nặng về tài sản như năng lượng và vật liệu. Ngày nay, nền kinh tế chủ yếu là vô hình, với hơn 40% của S&P 500 thuộc về các lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và công nghệ. Họ lưu ý rằng Warren Buffett, người có kho tiền vượt quá 300 tỷ USD, đã lập luận rằng tiền mặt nên được xem như một "quyền chọn mua". Trong một thế giới vô hình, tính tùy chọn này dường như ngày càng có giá trị.

Hãy xem bản tin mới nhất của tôi trên @FT. (1/3) Cách mà sự gia tăng của nền kinh tế vô hình làm sáng tỏ hiệu suất của thị trường chứng khoán Mỹ ngày nay: Với những hiểu biết từ @ckaiwu, @WIPO, @haskelecon và @amcafee

Tập mới nhất của podcast Value Investing With Legends là cuộc thảo luận của tôi với Seth Klarman từ Baupost Group. Trong số các chủ đề chúng tôi đề cập có: - Tác động của việc lập chỉ số - Nhà đầu tư tổng quát so với chuyên gia trong nghiên cứu đầu tư - Tại sao đầu tư giá trị = một tâm lý ngược dòng + một chiếc máy tính - Quản lý thiên kiến hành vi - Triển vọng thị trường hiện tại - Cách AI đang thay đổi nghiên cứu và hiệu quả - Sự khác biệt giữa nhà phân tích và quản lý danh mục đầu tư @CenterDodd @Columbia_Biz

Mùa xuân này, Hội đồng Quản trị SFI đã bầu Ian McKinnon và Sam Peters làm Chủ tịch và Phó Chủ tịch. Là những người ủng hộ SFI lâu năm có nguồn gốc từ New Mexico, họ mang đến hàng thập kỷ kinh nghiệm, sự hào phóng và khả năng lãnh đạo cho các vai trò mới của mình, cùng với một nhiệm kỳ mới cho Chủ tịch SFI David Krakauer.

Các lỗi thường gặp trong các mô hình DCF Đây là một trong những tác phẩm yêu thích của @mjmauboussin Tôi định đăng một đoạn trích nhưng thành thật mà nói, tôi nghĩ rằng việc đọc toàn bộ là cần thiết. Rất nhiều điểm tuyệt vời.

Tôi đã đọc loạt bài Frontiers of Finance của @mjmauboussin được vài ngày nay. Chúng là những văn bản tài chính được viết cách đây hơn 25 năm, nhưng chúng khiến tôi nhận ra rằng có nhiều quan điểm trong thế giới kinh doanh vượt thời gian. 'Let's Make a Deal' là một trong những mục yêu thích của tôi, vì nó cung cấp một số ví dụ thực tế về M&A và giải thích những lý do hợp lý nhất cho thất bại hoặc thành công sau Deal.