按 TVL 計算，第一名的 L2 是 @arbitrum，市值為 170 億美元。它擁有深厚的應用廣度、實時的欺詐證明，以及日益成熟的治理和財庫。 @Mantle_Official 是第四名的 L2，但也是增長最快的 Layer 2 之一。它建立在 OP Stack 上，並以 EigenDA 作為替代數據可用性層運行。Mantle 控制著加密界最大的 DAO 財庫，達到 27 億美元，這使得它能夠專注於更具機構化的遊戲。 這兩條鏈從不同的角度推進 DeFi： • Arbitrum 以其規模、應用密度和圍繞欺詐證明及自定義虛擬機的技術打磨。 • Mantle 通過模塊化的 DA 實驗、大型鏈上資本計劃和“流動性鏈”的敘事。 閱讀更多內容，我將在下面解釋 👇 --- ☑️ 他們在實踐中如何創新？ Arbitrum 正在發送證明層。BoLD 希望在不放棄樂觀滾動的情況下使驗證無需許可，而 Stylus 通過讓開發者用 Rust、C 和 C++ 編寫高性能合約來未來證明虛擬機。將這些與 Orbit 結合，你將獲得從共享 L2 到量身定制的 L3 的範圍，這正是機構、遊戲和高頻 DeFi 所需要的。它的經濟新穎性是 Timeboost。也就是說，通過拍賣出售優先權，將 MEV 轉變為一種本地協議收入流，而不是純粹的外部性。 Mantle 正在 DA 和財庫層面發送。它是第一個完全整合 EigenDA 的主要 L2。通過這一點，DA 成本變成了一個可調參數，使他們能夠在不激增 L1 數據費用的情況下承保更複雜、數據密集的應用。在資本方面，DAO 實際上是一個鏈上主權財富基金： • @MantleX_AI 的 AI 代理用於財庫管理和機構產品。 • Mantle Index Four (MI4) 是一個以程序化、透明的任務部署數十億的管道。這使他們能夠針對需要資本和低數據成本的 AI、DePIN 和 RWA 垂直領域的敘事。 --- ☑️ 開發標準和人性化設計 如果你是一個 Solidity 團隊，部署到任一平台都是微不足道的。Arbitrum 的 Nitro 是 EVM 等效的，工具完整。Stylus 擴大了對擁有 Rust 專業知識的團隊的視野，這在需要重計算並希望避免 Solidity 燃氣懸崖時尤為重要。 Mantle 選擇基於 OP Stack，這意味著你可以開箱即用地獲得整個 Optimism 工具、審計資料庫和開發者心智共享。這一決定在虛擬機層面上以速度和熟悉度交換了原創性，如果你的差異化因素是經濟學和 DA，而不是虛擬機功能，這是明智的。 --- ☑️ 機構演變 Arbitrum 的 DAO 確實是為了真正的財庫管理。他們擁有： • ATMC (Arbitrum 財庫管理委員會) • 整合閒置的 USDC 以降低機會成本。 • 通過債券發行的結構性回購提案。 • 不斷的憲法和 ArbOS 升級在鏈上通過。 • 通過 STEP 和 SP 計劃的代幣化財庫部署 • 通過像 Robinhood 這樣的合作夥伴承辦代幣化股票和 ETF Mantle 的機構推介更以資本為先。27 億美元的財庫和明確的指數產品是傳統配置者熟悉的對象。信息很簡單：來 Mantle，我們可以共同資助、共同結構，並在鏈上以程序化方式管理風險，你的 DA 成本配置將看起來像 Web2 基礎設施。這與大多數 L2 非常不同，並且引起了共鳴。 --- ☑️ 需要關注的關鍵方面 1. 排序者的去中心化：兩者仍在使用集中式排序者。Arbitrum 已公開闡明了路徑，而 Mantle 則較早，OP Stack 鏈也面臨類似的批評。在我們看到多方、MEV 意識的排序者具備真正的容錯能力之前，兩者都承擔著活躍性和審查風險。 2. 欺詐證明的現實與路線圖：Arbitrum 當前的系統今天運行良好，但 BoLD 仍需完全落地並在 Orbit 中被採納。Mantle 繼承了 OP Stack 的時間表，因此其“信任最小化”取決於 Optimism 自身的進展。 3. 財庫執行風險：Mantle 的優勢在於其財庫。錯誤定價風險、治理捕獲或收益紀律不佳可能迅速抹去這一優勢。Arbitrum 的財庫在絕對金額上較小，但在流程和委員會上更具多樣性。官僚主義可能會在快速市場中減緩果斷行動。 4. DA 取捨：EigenDA 更便宜，但它增加了一組新的信任和活躍性假設，與 EigenLayer 和重新質押的運營商相關。如果該重新質押市場動搖，Mantle 將承擔與純以太坊 DA 滾動不相關的風險。相反，Arbitrum 支付的 L1 DA 成本實質上更高，這可能會在高負載情況下壓縮利潤，儘管有 EIP-4844。 5. 應用集中和 MEV：Arbitrum 的應用層為應用打印費用，相對於鏈所賺取的費用，這對建設者來說是好事，但引發了一個問題：協議層的價值捕獲是否會滯後太多，還是 Timeboost 能夠縮小這一差距？Mantle 的 DeFi 堆棧仍在形成其“旗艦現金牛”；在此之前，激勵承擔了負擔。 --- ☑️ 他們如何聯繫並共同改善 DeFi 共享的 EVM 等效性和橋接標準意味著流動性、工具、審計者，甚至治理實驗可以在它們之間無縫跳轉。 一個協議可以在 Mantle 上啟動，以利用 EigenDA 的廉價數據和 Mantle 補助金，然後啟動 Arbitrum 部署，以利用最深的 DeFi 流動性和永續合約流。跨 L2 流動性路由和基於意圖的訂單流正在成為常態。 Mantle 補貼新的結構化產品或 RWA 鐵路的越多，Arbitrum 就越能受益，因為這些資產在那裡重新定價和槓桿。 相反，隨著 Arbitrum 加強欺詐證明和去中心化排序，Mantle 通過 OP Stack 和一般的滾動研究共享最佳實踐。這是正和的。 --- ☑️ 總結 @arbitrum 是以規模和安全為首的滾動，擁有最深的 DeFi 堆棧、可信的證明工作和日益成熟的治理經濟。 @Mantle_Official 是模塊化、資本豐富的新興者，故意優化以降低 DA 成本和機構級資本部署。 結果不是零和的。如果你今天正在構建槓桿 DeFi、永續合約或任何延遲敏感和流動性需求的產品，Arbitrum 仍然是最立即可防禦的家。如果你正在構建資本密集型、數據密集型或需求激勵的產品，Mantle 的財庫和 EigenDA 堆棧將為你提供成本和資金優勢。 兩者都在朝著相同的最終目標收斂： → 可信中立 → 具可持續經濟的廉價區塊空間。 他們正在走兩條不同但互補的道路來達成這一目標。 感謝你的閱讀！