Pertukaran adalah pajak regresif. Blockchain dapat – dan harus – membunuhnya. Saat Anda menggesek kartu debit atau kredit Anda, jaringan pertukaran – pemroses penerbit, bank penerbit, Visa/MC, pengakuisisi pedagang, dan bank pedagang – semuanya mengambil potongan transaksi dengan menagih pedagang. Poin Anda dari kartu Anda dibiayai oleh pedagang dan benar-benar dibayar oleh Anda melalui harga yang lebih tinggi (pikirkan tentang bagaimana Anda dapat membeli bensin lebih murah dengan uang tunai). Konsumen kaya yang mendapatkan poin besar (pikirkan hadiah Chase Saphire) disubsidi oleh konsumen miskin yang tidak mendapatkan poin. Perusahaan pembayaran fintech besar seperti Stripe dan Square hanyalah lipstik di babi pertukaran. Seluruh pendukung nilai mereka adalah meningkatkan akses ke jaringan pertukaran, bukan membuatnya lebih murah melalui disintermediasi. FIUSD Fiserv melanggengkan model yang sama – pengumuman baru-baru ini tentang kemitraan dengan Mastercard menunjukkan bahwa semua pihak yang sama masih menjadi bagian dari aliran, mengambil biaya yang sama. Nilai utama FIUSD adalah menggantikan ACH sebagai platform penyelesaian uang tunai. Itu memiliki nilai, tetapi kehilangan peluang yang lebih besar dan kompetitif terhadap solusi saat ini (misalnya, FedNow). Stablecoin dapat membunuh pertukaran. Blockchain mendukung transaksi bilateral antara pembeli dan penjual. Genius Act akan membawa sejumlah besar penerbit stablecoin ke pasar. Mereka akan mulai memisahkan pemain pertukaran, tetapi tidak sepenuhnya. Saya pikir JP Morgan, misalnya, akan membangun jaringan pembayaran yang terus menerbitkan bank (Chase) tetapi memotong Visa dan Mastercard. Ini adalah kesempatan emas bagi pengusaha. Bangun rel pembayaran bilateral baru menggunakan stablecoin yang tidak merugikan pedagang dan konsumen berpenghasilan rendah. Liftnya adalah point-of-sale (kode QR benda alih-alih Fiserv) dan integrasi ke sistem ERP/akuntansi pedagang (pikirkan bermitra dengan SAP, Oracle, Microsoft, dll.). Saya menantikan untuk melihat – dan berpartisipasi melalui Figure – gangguan di sini.