Interchange is een regressieve belasting. Blockchain kan – en zou – het moeten afschaffen. Wanneer je je debet- of creditcard gebruikt, nemen het interchange-netwerk – de uitgevende processor, de uitgevende bank, Visa/MC, de merchant acquirer en de merchant bank – allemaal een deel van de transactie door de merchant kosten in rekening te brengen. Je punten van je kaart werden gefinancierd door de merchant en daadwerkelijk door jou betaald via hogere prijzen (denk aan hoe je goedkoper benzine kunt kopen met contant geld). Rijke consumenten die buitensporige punten verdienen (denk aan Chase Sapphire rewards) worden gesubsidieerd door armere consumenten die geen punten verdienen. De grote fintech-betalingsbedrijven zoals Stripe en Square zijn gewoon lippenstift op het interchange-varken. Hun hele waardepropositie is het verbeteren van de toegang tot het interchange-netwerk, niet het goedkoper maken ervan door middel van disintermediatie. Fiserv’s FIUSD handhaaft hetzelfde model – de recente aankondiging van een partnerschap met Mastercard toont aan dat alle dezelfde partijen nog steeds deel uitmaken van de stroom, die dezelfde vergoedingen in rekening brengen. De primaire waarde van FIUSD is het vervangen van ACH als een afwikkelingsplatform voor contant geld. Dat heeft waarde, maar het mist de grotere kans en is concurrerend met oplossingen van vandaag (bijv. FedNow). Stablecoin kan interchange afschaffen. Blockchain ondersteunt bilaterale transacties tussen koper en verkoper. De Genius Act zal een overvloed aan stablecoin-uitgevers op de markt brengen. Ze zullen beginnen met het disintermediairen van de interchange-spelers, maar niet helemaal. Ik denk dat JP Morgan, bijvoorbeeld, een betalingsnetwerk zal bouwen dat de uitgevende banken (Chase) behoudt, maar Visa en Mastercard uitsluit. Dit is een gouden kans voor ondernemers. Bouw nieuwe bilaterale betalingsrails met behulp van stablecoin die de merchants en consumenten met een laag inkomen niet schaden. De lift is point-of-sale (denk aan QR-code in plaats van Fiserv) en integratie met merchant ERP/accounting systemen (denk aan samenwerking met SAP, Oracle, Microsoft, enz.). Ik kijk ernaar uit om – en deel te nemen via Figure – de verstoring hier te zien.