Parlando dei due articoli di Nick e dei tweet di Steven riguardo alla decisione sui tassi di interesse della Fed di domani mattina: 1. È molto probabile che a luglio non ci sarà un abbassamento dei tassi, e il mercato dovrebbe averlo già previsto. Tuttavia, questa volta ci saranno due voti contrari alla decisione di non abbassare i tassi - probabilmente provenienti dai falchi Waller e Bowman, il che rappresenta la prima volta in 30 anni che ci sono due voti contrari in una decisione sui tassi della Fed, evidenziando le divergenze interne al FOMC. 2. Poiché l'inflazione è stata relativamente moderata dal secondo trimestre, e considerando la pressione di Trump e Bessen per un abbassamento dei tassi, all'interno della Fed sono tutti consapevoli che tornare a un percorso di abbassamento dei tassi è ormai inevitabile. Ma è importante capire quali saranno le motivazioni per l'abbassamento dei tassi: 1) Dobbiamo aspettare alcuni mesi per vedere se i dazi non hanno effettivamente un impatto sull'inflazione prima di prendere una decisione? (Potrebbe essere troppo tardi) oppure, finché non ci sarà un rimbalzo significativo e il tasso di inflazione mensile non aumenterà, potremmo tornare a un abbassamento dei tassi nella prossima riunione. 2) Oppure si darà maggiore peso ai dati sull'occupazione: i nuovi posti di lavoro creati a giugno sono stati piuttosto deludenti, escludendo i posti di lavoro governativi, il settore privato ha visto un numero di assunzioni ben al di sotto delle aspettative, e questo è stato uno dei motivi per cui Waller ha sostenuto l'abbassamento dei tassi. I dati sull'occupazione di luglio, che saranno pubblicati questo venerdì, mostrano che le aspettative sono per 110.000 nuovi posti di lavoro, ben al di sotto dei 140.000 di giugno (che sono stati sostenuti dai posti di lavoro governativi). Vedremo cosa dirà Powell nella conferenza stampa. 3. La pressione di Trump sulla Fed e le sue continue richieste di abbassamento dei tassi avranno un impatto sempre maggiore. Se il prossimo candidato di Trump per la Fed diventa sempre più chiaro, il mercato si concentrerà maggiormente su cosa dirà il futuro presidente della Fed (il presidente ombra fino a maggio dell'anno prossimo). Il mercato tende sempre a negoziare le aspettative. Questo è ciò che Nick intendeva quando ha detto che "la capacità della Fed di resistere a Trump potrebbe essere giunta al termine". Come abbiamo discusso in precedenza, con il passare del tempo, quando il mandato di Powell sarà di soli sei mesi o anche meno, il potere del "presidente ombra della Fed" diventerà sempre più forte, e a quel punto il mercato potrebbe essere obbligato a prestare attenzione a ciò che dirà Powell.