Template per i dazi del 15%? Ieri sera il mercato è stato sostenuto dalla notizia del Financial Times che gli Stati Uniti e l'Europa sono vicini a raggiungere un accordo sui dazi del 15%. Le azioni delle piccole capitalizzazioni statunitensi hanno reagito in modo più intenso, seguite da quelle delle grandi capitalizzazioni, mentre il mercato delle criptovalute ha mostrato solo un arresto della discesa. In un'eccezione alla norma, questa volta non è stato Trump ad annunciarlo per primo, il che indica che, come riportato, Stati Uniti ed Europa sono vicini a un accordo, anche se non è ancora completamente definito. Il rapporto afferma che l'Unione Europea ha accettato i dazi del 15%, ma non ha aperto il mercato agli Stati Uniti come ha fatto il Giappone (almeno non riducendo drasticamente i dazi sulle importazioni dagli Stati Uniti), investendo negli Stati Uniti e acquistando prodotti americani, e c'è anche la questione della tassa sui servizi digitali, che preoccupa molto Trump. Questo è uno dei motivi per cui le grandi aziende tecnologiche statunitensi sono state colpite e perché le azioni delle grandi capitalizzazioni non hanno reagito con la stessa intensità di quelle delle piccole capitalizzazioni. Inoltre, sembra che il dazio del 15% diventerà un nuovo standard per il "pacchetto di negoziazione" degli Stati Uniti, copiato dal Giappone all'Unione Europea e poi ad altri paesi, formando un modello di scambio del tipo "tu investi in me, io ti faccio uno sconto".

Non ho mai visto un creatore di contenuti avere successo calpestando gli altri; ogni persona che con sincerità condivide è degna di incoraggiamento. Se non ti piace, se pensi che abbia torto, puoi criticare, puoi insultare, non c'è problema, è la tua libertà, ma questo non significa che tu abbia ragione, e non significa che sminuendo gli altri tu diventi più forte. Le persone che nel ciclo precedente criticavano i macro-analisti, ora parlano ogni giorno di riduzione dei tassi; chi diceva che i dati non servivano, ora parla ogni giorno della retention delle stablecoin. Ci sono anche persone che dicono che i dati degli ETF non servono. Puoi per favore smettere? Non servono per te, ma tu pensi che sia sbagliato. Se sei così bravo, perché non voli in alto? Perché Wall Street non ti ha invitato a fare il chief analyst? Il rispetto è il minimo. Twitter è un luogo pubblico; ciò che pensi non sia utile non significa che non lo sia per gli altri. Alcune persone possono trovare informazioni utili da angolazioni diverse, e non tutti i condivisori amano fare i gradassi. Alcuni amano spiegare le cose in modo chiaro; se non capisci, cerca di informarti di più prima di esprimerti. Io non capisco nulla di analisi tecnica, quindi non mi permetto mai di criticare i maestri di analisi tecnica; al contrario, spesso discuto con loro per verificare se le mie opinioni siano corrette. Non capisco nemmeno nulla di esoterismo, ma questo non mi ha impedito di mantenere un dialogo con i maestri di esoterismo; questo mondo è un enorme esoterismo. Criticare ogni giorno in modo sarcastico questo e quello, guarda cosa pubblichi tu stesso, hai il coraggio di farlo??

Come analizzare l'andamento del mercato negli ultimi mesi e le prospettive future dal punto di vista dell'espansione fiscale 2.0? Venerdì scorso, durante una discussione su space, abbiamo parlato dell'andamento recente del mercato e abbiamo pubblicato la registrazione di quel momento. 1. In generale, da metà aprile il mercato ha avuto due fasi di movimento: La prima fase è stata da metà aprile a inizio giugno, con un aumento seguito da un piccolo aggiustamento; in questo periodo, il principale motore è stato il cambiamento di posizione di Trump. La seconda fase è iniziata con il bombardamento delle strutture nucleari iraniane da parte degli Stati Uniti e la cessazione del conflitto, fino ad oggi (sottintendendo che gli Stati Uniti non hanno abbandonato la leadership globale). La scadenza per i dazi del 7-9 settembre è stata rinviata (all'epoca si parlava di un possibile nuovo acquisto da parte del mercato). La scorsa settimana, l'inflazione ha rispettato le attese e la stagione degli utili è iniziata bene. Naturalmente, per il mercato delle criptovalute, c'è anche un aspetto speciale legato all'approvazione della legge sulle stablecoin e all'inserimento della legge sulla struttura del mercato degli asset digitali nell'agenda. Caratteristiche di queste due fasi: a metà aprile, il Bitcoin ha reagito prima rispetto ai mercati azionari statunitensi, mentre a fine giugno, i mercati azionari statunitensi si sono mostrati più forti. 2. Quali sono le prospettive future? 1) Abbiamo già discusso in precedenza che l'approvazione del grande piano di bellezza segna il passaggio delle politiche di Trump da una fase di austerità a una fase di espansione. Si è iniziato a perseguire l'efficienza dei costi per passare a una ricerca di crescita economica; abbiamo già parlato del significato del grande piano di bellezza. 2) Molti trascurano che nel 2023-2024 la Federal Reserve sarà in una fase di restrizione della politica monetaria (aumento dei tassi, riduzione del bilancio). Le politiche fiscali espansive rappresentate dal "Piano infrastrutture" e dal "Piano scientifico e dei chip" del governo Biden, ovvero l'economia di Biden, sono la logica di supporto di base per l'andamento del mercato. A fine 2023, in due tweet riguardanti la politica fiscale e la liquidità, abbiamo discusso di questo. Perciò, lo chiamiamo espansione fiscale 1.0, mentre ora Trump rappresenta l'espansione fiscale 2.0. A medio e lungo termine, ciò fornisce un nuovo supporto al mercato; nell'espansione fiscale 2.0, è probabile che i tassi di interesse continuino a scendere (una o due riduzioni dei tassi entro la fine dell'anno, e continueranno l'anno prossimo, mantenendo il giudizio di un allentamento limitato nei prossimi due anni, come discusso nel terzo trimestre dell'anno scorso). 3) Il principale motore per il mercato delle criptovalute è rappresentato dalla legge sulle stablecoin e dalla legge sulla struttura del mercato degli asset digitali, che portano a un'ondata di stablecoin, alla fusione tra criptovalute e azioni, e all'effettiva attuazione del RWA, con una maggiore adozione di massa. L'espansione fiscale 2.0 è la logica di supporto di base per l'intero mercato macroeconomico; la legge sulle stablecoin e la legge sulla struttura del mercato degli asset digitali sono la logica di supporto per gli asset crittografici, costituendo una base solida per il mercato a medio e lungo termine. 3. Quali potrebbero essere i rischi futuri? 1) Tuttavia, abbiamo già discusso che il principale vincolo politico dell'espansione fiscale 2.0 è l'aumento del debito pubblico degli Stati Uniti. Anche se non ci sono crisi di default sui titoli di stato, ci sono rischi legati all'aumento dei rendimenti dei titoli a lungo termine, che potrebbero comprimere la propensione al rischio del mercato e colpire gli asset rischiosi. 2) A breve termine, la scadenza dei dazi del 1° agosto è un altro punto critico. In precedenti tweet, ci si chiedeva cosa volesse Trump riguardo ai dazi. Il rischio è che Trump non faccia concessioni; l'Unione Europea, il Giappone e la Corea del Sud potrebbero avere difficoltà a trovare un compromesso (sembra che le concessioni che sperano da Trump non siano molte). Se i nuovi dazi del 1° agosto vengono implementati, ci sarà un certo impatto sul mercato. In particolare, Trump è stanco di essere descritto come colui che si ritira nei momenti cruciali; la scorsa settimana, il Wall Street Journal ha riferito che Trump ha abbandonato l'idea di licenziare Powell solo dopo aver ricevuto consigli da Bessent. Oggi Trump ha dichiarato: "Non ho bisogno che qualcuno mi spieghi le relazioni di potere, sono io a dover spiegare agli altri", evidenziando la sua frustrazione. Non possiamo aspettarci che Trump continui a fare concessioni. Naturalmente, se non si raggiunge un accordo e i dazi vengono annunciati direttamente, personalmente ritengo che l'impatto sarà molto inferiore rispetto a quello di inizio aprile; il mercato azionario statunitense subirà solo un piccolo aggiustamento e il mercato delle criptovalute ne risentirà naturalmente. Inoltre, se Bessent interviene per mediare, potrebbe anche ridurre i dazi aggiuntivi, creando un'opportunità per rientrare nel mercato. A breve termine, è importante monitorare l'andamento dell'inflazione; la mia opinione è che l'inflazione dei beni causata dai dazi sarà compensata dall'inflazione energetica e dall'inflazione dei servizi che si indebolisce. In generale, la logica a medio e lungo termine è solida; ci saranno alcuni piccoli impatti di rischio che porteranno a correzioni del mercato, ma la probabilità di un impatto di rischio di grande entità simile a quello di marzo-aprile è, a mio avviso, piuttosto bassa.

关于昨晚穿出来川普试图解雇鲍威尔，如之前的观点：无故解雇鲍威尔实则冲击了美国法律赋予的美联储的独立性地位（挑战宪政体制）；而无论是喊话鲍威尔还是推动美联储理事们跳出来反水支持降息，还是说提前确定下一任美联储主席，还有拿美联储大楼装修超支试图让鲍威尔主动辞职，都是在宪法法律框架下的政治博弈。解雇鲍威尔并不是最优选择，让鲍威尔主动辞职才是。 鲍威尔未来十多个月可能：1）主动辞职；2）干到任期结束但川普提前提名主席人选；3）被解雇。对于川普来说最佳剧本自然是1），次优是2），当下市场更关注新主席上任后的利率政策路径。当然若是3）还是会造成一定冲击，只是力度应该不大。

Più il mercato rialzista è folle, più dobbiamo rimanere calmi Ieri non ho pubblicato tweet, ma mi sono preso del tempo per riassumere e riflettere su questi giorni: Primo problema, qual è il filo conduttore della narrativa dell'intero settore delle criptovalute in questo ciclo? #BTC 15000➡️120000 L'intero mercato rialzista atipico è durato due anni e mezzo, perché si dice che sia un mercato rialzista atipico? Perché è un mercato rialzista esploso durante un ciclo di restrizione. Escludendo il rimbalzo eccessivo dell'intero mercato delle criptovalute all'inizio del rialzo (dopo il grande ribasso del 2022) e le varie narrazioni successivamente smentite (L2, modularizzazione, ecc.), e escludendo le storie secondarie derivate dalla mancanza di liquidità durante il rialzo, guardando da una prospettiva complessiva, all'interno del settore delle criptovalute non c'è ancora nulla di eccitante come narrativa principale; questo mercato rialzista può essere definito fondamentalmente come un "rialzo di capitale" guidato dagli Stati Uniti dopo il passaggio di mano tra Est e Ovest nella stagione 20-21. La caratteristica di questo mercato rialzista è che le altcoin rimbalzeranno in ogni piccola tendenza, mentre Bitcoin continuerà a salire. Secondo problema, Ethereum #ETH (1300➡️3800) Seguendo il pensiero del primo problema, guardiamo Ethereum; prima di guardare Ethereum, perché non de-costruire le varie fasi di questo mercato rialzista di Bitcoin da 15476➡️30000, che ha vissuto un rimbalzo eccessivo dopo un grande ribasso, ma dopo 30000? Fino ad ora 120000? Aspettative di riduzione dei tassi? Aspettative di ETF e afflussi di capitali dopo l'approvazione dell'ETF? Se mettiamo insieme il movimento di Bitcoin dopo il superamento dei 30000 nell'ottobre 2023, abbiamo la risposta. Questo intero intervallo (202310➡️ora) è tranquillo? Ci sono stati fattori negativi? Problemi sui tassi in Giappone, problemi di guerra, vantaggi dopo l'insediamento di Trump, guerra commerciale... ma ha ostacolato la continua crescita di Bitcoin? Non solo non ha ostacolato, ma ha portato a nuovi massimi; voglio dire che questo è il piano maestro dei "McSaylor". Perché dire che dobbiamo prima de-costruire Bitcoin? Perché Bitcoin è il modello che Ethereum ha già superato, ora possiamo vedere che il capitale sta cercando di replicare il percorso di Bitcoin su Ethereum; Perché Ethereum è passato da 1300 a 3800 così rapidamente, senza dare a nessuno la possibilità di reagire? A parte un'iniziale fase di consolidamento, dopo è stato tutto un occhio ai piccoli indicatori tecnici? Perché questo percorso è familiare, troppo familiare, Bitcoin ha appena completato il suo. Terzo problema: il pensiero futuro Seguendo il pensiero chiarito, possiamo trarre le seguenti conclusioni: 1. Le altcoin sono solo dei corridori di supporto, almeno fino a quando non apparirà una narrativa interna sufficientemente eccitante nel settore delle criptovalute, le altcoin possono solo rimbalzare eccessivamente; pensi che sia facile scegliere 3-5 criptovalute con un aumento del 10000% tra migliaia di criptovalute? O è più facile guadagnare un 100% su Bitcoin o Ethereum? Se vuoi scommettere sui guadagni del primo, allora perché non guardare se la tua posizione ha superato l'aumento di Bitcoin e Ethereum? 2. Dobbiamo dare a Ethereum uno spazio di immaginazione sufficientemente grande; questa domanda è semplice, ma non è facile da realizzare, dopotutto, inseguire i massimi è per le persone sfortunate, il nostro sistema di trading, il nostro sistema tecnico, naturalmente respinge questo tipo di aumento guidato dall'emozione e dai capitali; 3. In un mercato rialzista, gli indicatori tecnici, specialmente quelli a breve termine, sono inefficaci; questo è anche il motivo per cui molti trader tecnici sono rimasti indietro in questo ciclo, o sono scesi nel mezzo; Sovraccarico? Divergenza? Aspettare un ritracciamento? Aspettare un ritracciamento significa che scendere è difficile risalire; perché un mercato rialzista è sempre emozionale, e non tecnico, perché un mercato rialzista è irrazionale. Infine Un mercato rialzista è una grande ritirata Non possiamo prevedere il picco del mercato complessivo, prevedere il picco di singole criptovalute è anche difficile, ciò che possiamo fare è solo pianificare ragionevolmente le nostre posizioni e strategie per affrontare i movimenti di mercato che non possiamo prevedere con precisione; Prendere profitti non è sbagliato, inseguire i massimi non è sbagliato, ciò che è sbagliato è inseguire i massimi dopo aver preso profitti, inseguire i massimi senza fermare le perdite, è non fermare le perdite dopo essere stati erosi da emozioni folli e ripetutamente raccolti. Ricordi qualche giorno fa quando ho visto il commento di un esperto di borsa: dopo un attacco, il primo pensiero deve sempre essere la difesa; e la difesa senza attacco non è difesa, è perdere soldi; riuscire a raggiungere un equilibrio tra attacco e difesa è una competenza di alto livello; Voglio dire, non pensare troppo, e non desiderare troppo, in un mercato semplice, guadagna ciò che puoi guadagnare nella tua capacità!

Come analizzare l'andamento del mercato negli ultimi mesi e le prospettive future dal punto di vista dell'espansione fiscale 2.0? Venerdì scorso, durante una discussione su space, abbiamo parlato dell'andamento recente del mercato e abbiamo pubblicato la registrazione di quel momento. 1. In generale, da metà aprile il mercato ha avuto due fasi di movimento: La prima fase è stata da metà aprile a inizio giugno, con un aumento seguito da un piccolo aggiustamento; in questo periodo, il principale motore è stato il cambiamento di posizione di Trump. La seconda fase è iniziata con il bombardamento delle strutture nucleari iraniane da parte degli Stati Uniti e la cessazione del conflitto, fino ad oggi (sottintendendo che gli Stati Uniti non hanno abbandonato la leadership globale). La scadenza per i dazi del 7-9 settembre è stata rinviata (all'epoca si parlava di un possibile nuovo acquisto da parte del mercato). La scorsa settimana, l'inflazione ha rispettato le attese e la stagione degli utili è iniziata bene. Naturalmente, per il mercato delle criptovalute, c'è anche un aspetto speciale legato all'approvazione della legge sulle stablecoin e all'inserimento della legge sulla struttura del mercato degli asset digitali nell'agenda. Caratteristiche di queste due fasi: a metà aprile, il Bitcoin ha reagito prima rispetto ai mercati azionari statunitensi, mentre a fine giugno, i mercati azionari statunitensi si sono mostrati più forti. 2. Quali sono le prospettive future? 1) Abbiamo già discusso in precedenza che l'approvazione del grande piano di bellezza segna il passaggio delle politiche di Trump da una fase di austerità a una fase di espansione. Si è iniziato a perseguire l'efficienza dei costi per passare a una ricerca di crescita economica; abbiamo già parlato del significato del grande piano di bellezza. 2) Molti trascurano che nel 2023-2024 la Federal Reserve sarà in una fase di restrizione della politica monetaria (aumento dei tassi, riduzione del bilancio). Le politiche fiscali espansive rappresentate dal "Piano infrastrutture" e dal "Piano scientifico e dei chip" del governo Biden, ovvero l'economia di Biden, sono la logica di supporto di base per l'andamento del mercato. A fine 2023, in due tweet riguardanti la politica fiscale e la liquidità, abbiamo discusso di questo. Perciò, lo chiamiamo espansione fiscale 1.0, mentre ora Trump rappresenta l'espansione fiscale 2.0. A medio e lungo termine, ciò fornisce un nuovo supporto al mercato; nell'espansione fiscale 2.0, è probabile che i tassi di interesse continuino a scendere (una o due riduzioni dei tassi entro la fine dell'anno, e continueranno l'anno prossimo, mantenendo il giudizio di un allentamento limitato nei prossimi due anni, come discusso nel terzo trimestre dell'anno scorso). 3) Il principale motore per il mercato delle criptovalute è rappresentato dalla legge sulle stablecoin e dalla legge sulla struttura del mercato degli asset digitali, che portano a un'ondata di stablecoin, alla fusione tra criptovalute e azioni, e all'effettiva attuazione del RWA, con una maggiore adozione di massa. L'espansione fiscale 2.0 è la logica di supporto di base per l'intero mercato macroeconomico; la legge sulle stablecoin e la legge sulla struttura del mercato degli asset digitali sono la logica di supporto per gli asset crittografici, costituendo una base solida per il mercato a medio e lungo termine. 3. Quali potrebbero essere i rischi futuri? 1) Tuttavia, abbiamo già discusso che il principale vincolo politico dell'espansione fiscale 2.0 è l'aumento del debito pubblico degli Stati Uniti. Anche se non ci sono crisi di default sui titoli di stato, ci sono rischi legati all'aumento dei rendimenti dei titoli a lungo termine, che potrebbero comprimere la propensione al rischio del mercato e colpire gli asset rischiosi. 2) A breve termine, la scadenza dei dazi del 1° agosto è un altro punto critico. In precedenti tweet, ci si chiedeva cosa volesse Trump riguardo ai dazi. Il rischio è che Trump non faccia concessioni; l'Unione Europea, il Giappone e la Corea del Sud potrebbero avere difficoltà a trovare un compromesso (sembra che le concessioni che sperano da Trump non siano molte). Se i nuovi dazi del 1° agosto vengono implementati, ci sarà un certo impatto sul mercato. In particolare, Trump è stanco di essere descritto come colui che si ritira nei momenti cruciali; la scorsa settimana, il Wall Street Journal ha riferito che Trump ha abbandonato l'idea di licenziare Powell solo dopo aver ricevuto consigli da Bessent. Oggi Trump ha dichiarato: "Non ho bisogno che qualcuno mi spieghi le relazioni di potere, sono io a dover spiegare agli altri", evidenziando la sua frustrazione. Non possiamo aspettarci che Trump continui a fare concessioni. Naturalmente, se non si raggiunge un accordo e i dazi vengono annunciati direttamente, personalmente ritengo che l'impatto sarà molto inferiore rispetto a quello di inizio aprile; il mercato azionario statunitense subirà solo un piccolo aggiustamento e il mercato delle criptovalute ne risentirà naturalmente. Inoltre, se Bessent interviene per mediare, potrebbe anche ridurre i dazi aggiuntivi, creando un'opportunità per rientrare nel mercato. A breve termine, è importante monitorare l'andamento dell'inflazione; la mia opinione è che l'inflazione dei beni causata dai dazi sarà compensata dall'inflazione energetica e dall'inflazione dei servizi che si indebolisce. In generale, la logica a medio e lungo termine è solida; ci saranno alcuni piccoli impatti di rischio che porteranno a correzioni del mercato, ma la probabilità di un impatto di rischio di grande entità simile a quello di marzo-aprile è, a mio avviso, piuttosto bassa.