Quando il rendimento a 3 mesi scende bruscamente, è un campanello d'allarme per il mercato più ampio. Mostra che i trader vedono la Fed ridurre i tassi nel breve termine, e nella storia, quel tipo di tagli quasi mai avviene in un'economia sana. Tendono a verificarsi quando la crescita sta rallentando, lo stress finanziario sta aumentando, o qualcosa ha già iniziato a rompersi. Allo stesso tempo, i grandi investitori stanno spostando enormi quantità di capitale in titoli di Stato a breve termine. Vogliono la sicurezza di un ritorno garantito in 90 giorni e la flessibilità di rimanere liquidi piuttosto che impegnarsi in asset più rischiosi. Quella corsa verso la sicurezza a breve termine è stata uno dei segnali più affidabili di ansia di mercato, ed è un modello visto prima di ogni grande calo negli ultimi decenni.