När 3-månadersräntan faller kraftigt är det en röd flagga för den bredare marknaden. Det visar att handlare ser att Fed sänker räntorna på mycket kort sikt, och i historien händer den typen av sänkningar nästan aldrig i en sund ekonomi. De tenderar att komma när tillväxten saktar ner, den ekonomiska stressen byggs upp eller något redan har börjat gå sönder. Samtidigt flyttar stora investerare enorma mängder kapital till kortfristiga statsskuldväxlar. De vill ha säkerheten av en garanterad avkastning inom 90 dagar och flexibiliteten att förbli likvida snarare än att binda sig till mer riskfyllda tillgångar. Denna rusning efter kortsiktig säkerhet har varit ett av de mest tillförlitliga tecknen på marknadsångest, och det är ett mönster som setts före varje större nedgång under de senaste decennierna.