China zit in een moeilijke positie. De export naar de VS is in juni '25 met -24% g/g gedaald. Exporteurs hebben slechts 2 opties: (i) transship naar de VS; (ii) goederen met korting naar andere landen exporteren om vraag te genereren. Hoe dan ook, een grote klap voor de winstgevendheid en een deflatoire schok voor China.