A China está numa situação difícil. As suas exportações para os EUA caíram -24% t/t em junho de '25. Os exportadores têm apenas 2 opções: (i) transitar para os EUA; (ii) exportar bens para outros países com desconto para gerar demanda. De qualquer forma, um grande impacto na rentabilidade e um choque deflacionário para a China.