ECI-lonen en -salarissen exclusief incentive-betaalde beroepen stegen opnieuw in de drie maanden tot juni. Maar gemiddeld over vier kwartalen was het nog steeds in een neerwaartse trend. Maar het was nog steeds in overeenstemming met een inflatie in het bereik van 2,5-3,0%.

Hier is de meer volatiele serie inclusief stimuleringsberoepen. Dezelfde brede trend, maar meer maand-tot-maand beweging (wat deze maand slecht is).

Een deel van de moeilijkheid voor de Fed is dat de inflatie nooit is gedaald naar 2,0%, zelfs niet vóór de tarieven. En verschillende maatstaven voor loonstijging zijn consistent met ongeveer 2,75% inflatie. Dus het zijn niet alleen de tarieven die tijdelijk de inflatie verhogen.