Grande dia vermelho em $GLXY -11%, adicionou chamadas aqui para 8 de agosto (pós-ganhos - captura de tela abaixo). Não estou preocupado com esse movimento e acho que todo o foco deve estar nos ganhos de 5 de agosto, algumas coisas sobre as quais poderíamos obter atualizações que poderiam ter um grande impacto nas ações, ajudando a atingir minha meta anterior de US $ 100 / ação. O balanço patrimonial: Sabemos que o balanço patrimonial da $GLXY, dada a recente corrida de criptomoedas, provavelmente está bem acima de US$ 3 bilhões, esperamos obter clareza adicional sobre o tamanho dos investimentos em empresas de tesouraria como $SBET e $BMNR (que aumentaram massivamente) + algum potencial para reavaliações entre seus investimentos em criptomoedas. No geral, o mercado de criptomoedas está esquentando e a maioria das coisas que eles possuem deve ter experimentado desenvolvimentos positivos. Linhas de negócios de criptografia: $GLXY esteve em todas as empresas de tesouraria recentemente, fornecendo "infraestrutura, experiência e execução ... $ 4 bilhões + e contando" de acordo com @novogratz - espero um grande aumento em seus negócios de negociação, staking e custódia, dado isso + eles executaram a maior transação de bitcoin nocional de todos os tempos (vendendo ~ 80 mil $BTC para um cliente por mais de US $ 9 bilhões). Parece que as linhas de negócios de criptomoedas estão absolutamente crescendo e a lei Genuis sendo sancionada + a lei de clareza aprovada na casa são grandes passos positivos para a clareza regulatória e acho que aumenta substancialmente o valor do negócio de criptografia da Galaxy. Negócios de data center: Aqui é onde as coisas podem esquentar seriamente e mover o estoque. Historicamente, o Galaxy parece ter feito grandes anúncios em torno de seus negócios de data center no dia dos ganhos. Há um monte de desenvolvimentos de alta que pudemos ver: 1) Anúncio de financiamento para Helios Fase 1 e 2. A Galaxy precisará de ~ $ 5-6 bilhões para concluir esta construção que planeja financiar por meio de 20% de capital e 80% de dívida, eles têm o componente de capital garantido e estão nos estágios finais de obtenção de financiamento. Um empréstimo de US $ 4-5 bilhões é um grande voto de confiança na Galaxy de que eles serão capazes de executar a construção do data center de qualquer instituição financeira que esteja disposta a emprestar a eles. Acho que isso forçará o mercado a se preocupar muito mais com os negócios de data center da Galaxy. Uma observação importante aqui é que, uma vez que as Fases 1 e 2 da Helios comecem a fluir o caixa, eles podem fazer um "refinanciamento de saque", essencialmente tomando empréstimos contra cheques de aluguel futuros, para construir o resto do data center para que não precisem levantar mais $ / diluir os acionistas. 2) A CoreWeave $CRWV exercendo sua opção restante de 200 MW. A Helios tem 800 MW de energia aprovada, dos quais 600 MW foram alugados para a CoreWeave em um contrato de arrendamento de 15 anos, o que trará uma receita média anual de US$ 900 milhões/ano para a Galaxy durante a vigência do contrato. Isso começará a fluir de caixa no 1º semestre de 2026 e aumentará até 2027. A CoreWeave tem a opção até setembro de exercer os 200 MW restantes de potência aprovada. Isso poderia aumentar o negócio para US$ 1,2 bilhão/ano em receita de aluguel para a Helios em margens EBITDA de ~ 90%, de acordo com a administração. (As margens são tão altas e atraentes porque fluirão através de essencialmente todos os custos para a CoreWeave). 3) Atualizações sobre os 1,7 GW adicionais de energia do Helios em estudo com a ERCOT. Esses 1,7 GW em estudo podem ser pensados em 2 parcelas, uma parcela de 800 MW e uma parcela de 900 MW. A administração orientou e foi positiva sobre a expectativa de uma aprovação para a primeira parcela de 800 MW em "meses de um dígito / antes do EOY". Na minha opinião, isso seria uma grande surpresa positiva para os ganhos de 5 de agosto. Com esta parcela adicional de 800 MW sendo aprovada, isso elevaria o Helios para 1,6 GW em potência total aprovada. Também abriria a conversa para a Galaxy com outros inquilinos de hiperescaladores, como $ORCL, $META, $AMZN, $GOOG para assinar os próximos 800 MW. A Galaxy ter o contrato $CRWV dá a eles muita credibilidade ao conversar com essas outras grandes empresas que outros mineradores de bitcoin simplesmente não têm. Se a Galaxy conseguir contratar o total de 1,6 GW nos mesmos termos de seu contrato de arrendamento $CRWV, isso lhes renderia US$ 2,4 bilhões/ano em renda média anual de aluguel. Dê uma olhada na tabela abaixo para ver a contribuição do valor patrimonial disso.... Se você aplicar um múltiplo EV/EBITDA de 22,5x (@RHouseResearch justifica esse múltiplo usando composições tradicionais de data center que foram negociadas na faixa de 24-30x) em 1,6 GW, você obtém um valor patrimonial de ~ $ 27,4 bilhões (o valor de mercado atual da $GLXY é de ~ $ 10 bilhões com ~ $ 3 bilhões de criptomoedas, investimentos em criptomoedas + dinheiro), então você está falando de um potencial de quase 3X no preço das ações apenas para a Helios. (A recompensa de risco aqui é incrível, dado que o valor de mercado é de ~ $ 10 bilhões com US $ 3 bilhões em criptografia - então você está pagando apenas US $ 7 bilhões por seus negócios de criptografia + negócios de data center, estou muito confiante de que vale mais do que isso a longo prazo). 4) Atualizações sobre o pipeline de ~ 40 sites de mineração de Bitcoin que a Galaxy está avaliando para possível aquisição ou parceria. A Galaxy desenvolveu relacionamentos com empreiteiros de data center de nível 1, CoreWeave, outros hiperescaladores, e parece que a TSMC / AMD construirá data centers de IA sob medida para hiperescaladores como $CRWV. Eles também estão prestes a garantir financiamento para as Fases 1 e 2 do Helios. Acho que isso torna significativamente mais provável que o Galaxy consiga assinar outro inquilino hiperescalador. À medida que o mercado começa a entender essas coisas em um nível mais profundo e a Galaxy expande seu pipeline de energia, espero que o mercado comece a avançar e dar mais crédito aos negócios de data center da $GLXY. (reavalie para a tabela de @RHouseResearch abaixo). Iniciação da Cobertura da Pesquisa: Agora que a Galaxy está listada na NASDAQ, eles estão começando a obter cobertura de mais empresas americanas. Goldman Sachs, Morgan Stanley e Jefferies lideram a oferta de US$ 500 milhões que o Galaxy fez em maio e a Jefferies acaba de iniciar a cobertura com um PT de US$ 35. Eu esperaria que o Goldman / Morgan Stanley seguisse o exemplo e seria absolutamente épico se eles fizessem um relatório profundo sobre $GLXY - isso poderia desencadear uma tonelada de demanda institucional e realmente ajudar a contar a história dos negócios de 3 frentes da Galaxy (balanço patrimonial incrível, linhas de negócios de criptografia e negócios de data center). O Goldman acaba de escrever um relatório intitulado "Impulsionando a era da IA" - neste relatório eles dizem "" A falta de capital não é o gargalo mais urgente para o progresso da IA - é o poder necessário para alimentá-lo. " $GLXY está perfeitamente posicionado para isso, eles têm 800 MW de potência aprovada + o substituto de 1,7 GW, que, como eu disse anteriormente, eles esperam aprovações da ERCOT muito em breve. Estou super animado para o dia 5 de agosto e estarei prestando muita atenção aos analistas que fazem perguntas, estou esperando muitos novos nomes em sua primeira teleconferência de resultados listados nos EUA.