Ziua roșie mare pe $GLXY -11%, a adăugat apeluri aici pentru 8 august (postați câștiguri - captură de ecran mai jos). Nu sunt îngrijorat de această mișcare și cred că toată atenția ar trebui să fie pe câștigurile din 5 august, câteva lucruri despre care am putea primi actualizări care ar putea avea un impact mare asupra acțiunilor, ajutându-mă la atingerea țintei mele anterioare de 100 USD/acțiune. Bilanțul: Știm că bilanțul $GLXY, având în vedere recenta cursă a criptomonedelor, este probabil cu mult peste 3 miliarde de dolari, sperăm să obținem o claritate suplimentară cu privire la dimensiunea investițiilor în companii de trezorerie precum $SBET și $BMNR (care au crescut masiv) + un potențial de reevaluare în rândul investițiilor lor cripto. În general, piața cripto se încălzește și majoritatea lucrurilor pe care le dețin ar fi trebuit să înregistreze evoluții pozitive. Linii de afaceri cripto: $GLXY a fost peste tot în companiile de trezorerie care au oferit recent "infrastructură, expertiză și execuție... 4 miliarde de dolari + și numără", potrivit @novogratz - mă aștept la o creștere mare a afacerilor lor de tranzacționare, miză și custodie, având în vedere acest lucru + au executat cea mai mare tranzacție noțională bitcoin vreodată (vânzarea de ~80K $BTC pentru un client pentru mai mult de 9 miliarde de dolari). Se pare că liniile de afaceri cripto sunt absolut în plină expansiune, iar legea Genuis care este promulgată + legea Clarity care trece prin casă sunt pași pozitivi uriași pentru claritatea reglementărilor și cred că crește substanțial valoarea unei afaceri cripto a Galaxy. Afacerea centrului de date: Aici lucrurile s-ar putea încălzi serios și ar putea mișca acțiunile. Din punct de vedere istoric, Galaxy pare să fi făcut anunțuri importante în jurul afacerii lor de centre de date în ziua câștigurilor. Există o mulțime de evoluții optimiste pe care le-am putut vedea: 1) Anunț de finanțare pentru Helios Fazele 1 și 2. Galaxy va avea nevoie de ~5-6 miliarde de dolari pentru a finaliza această construcție pe care intenționează să o finanțeze prin 20% capital și 80% datorie, au componenta de capital asigurată și sunt în etapele finale de obținere a finanțării. Un împrumut de 4-5 miliarde de dolari este un vot uriaș de încredere în Galaxy pe care îl vor putea executa în construirea centrului de date de la orice instituție financiară este dispusă să le împrumute. Cred că acest lucru va forța piața să se preocupe mult mai mult de afacerea centrelor de date ale Galaxy. O notă importantă aici este că odată ce fazele 1 și 2 de la Helios încep fluxul de numerar, pot face o "refinanțare în numerar", împrumutând în esență pentru viitoarele cecuri de chirie, pentru a construi restul centrului de date, astfel încât să nu fie nevoie să mai strângă deținătorii de acțiuni în dolari / diluați. 2) CoreWeave $CRWV își exercită opțiunea rămasă de 200 MW. Helios are 800 MW de energie aprobată, dintre care 600 MW au fost închiriați către CoreWeave pe un contract de închiriere pe 15 ani, ceea ce va aduce un venit mediu anual de 900 de milioane de dolari pe an pentru Galaxy pe durata de viață a contractului. Acest lucru va începe fluxul de numerar în S1 2026 și va crește în 2027. CoreWeave are opțiunea până în septembrie de a exercita restul de 200 MW de putere aprobată. Acest lucru ar putea crește tranzacția la 1,2 miliarde de dolari / an în venituri din chirii pentru Helios la ~ 90% marje EBITDA, potrivit conducerii. (Marjele sunt atât de mari și atractive, deoarece vor trece prin toate costurile către CoreWeave). 3) Actualizări despre puterea suplimentară de 1,7 GW a lui Helios în studiu cu ERCOT. Acest 1,7 GW studiat poate fi considerat în 2 tranșe, o tranșă de 800 MW și o tranșă de 900 MW. Conducerea a fost pozitivă în ceea ce privește așteptarea unei aprobări pentru prima tranșă de 800 MW în "luni cu o singură cifră / înainte de EOY". În opinia mea, aceasta ar fi o surpriză pozitivă uriașă pentru câștigurile din 5 august. Odată cu aprobarea acestei tranșe suplimentare de 800 MW, Helios ar aduce Helios până la 1,6 GW în puterea totală aprobată. De asemenea, ar deschide conversația pentru Galaxy cu alți chiriași hyperscaler, cum ar fi $ORCL, $META, $AMZN, $GOOG pentru a semna următorii 800 MW. Galaxy având contractul $CRWV le oferă multă credibilitate atunci când vorbesc cu aceste alte companii masive pe care alți mineri de bitcoin pur și simplu nu le au. Dacă Galaxy este capabil să contracteze toți cei 1,6 GW în aceiași termeni ca și contractul lor de închiriere $CRWV, le-ar aduce 2,4 miliarde de dolari pe an în venituri medii anuale din chirii. Aruncați o privire la tabelul de mai jos pentru a vedea contribuția la valoarea capitalului propriu a acestuia.... Dacă aplicați un multiplu EV/EBITDA de 22,5x (@RHouseResearch justifică acest multiplu prin utilizarea compozițiilor tradiționale ale centrelor de date care s-au tranzacționat în intervalul 24-30x) pe 1,6GW, obțineți o valoare a capitalului propriu de ~27,4 miliarde USD (capitalizarea de piață actuală a $GLXY este de ~ 10 miliarde de dolari cu ~ 3 miliarde de dolari de criptomonede, investiții cripto + numerar), deci vorbiți despre un potențial de aproape 3 ori prețul acțiunilor doar pentru Helios. (Recompensa de risc aici este uimitoare, având în vedere că capitalizarea de piață este de ~10 miliarde de dolari cu 3 miliarde de dolari de criptomonede - deci plătiți doar 7 miliarde de dolari pentru afacerea lor cripto + afacerea centrului de date, sunt foarte încrezător că valorează mai mult decât atât pe termen lung). 4) Actualizări despre portofoliul de ~40 de site-uri de minerit Bitcoin pe care Galaxy le evaluează pentru o potențială achiziție sau parteneriat. Galaxy a dezvoltat relații cu contractori de centre de date de nivel 1, CoreWeave, alți hyperscaleri și se pare că TSMC / AMD va construi centre de date AI personalizate pentru hyperscaleri precum $CRWV. De asemenea, sunt pe punctul de a obține finanțare pentru fazele 1 și 2 ale Helios. Cred că acest lucru face semnificativ mai probabil ca Galaxy să poată semna un alt chiriaș hyperscaler. Pe măsură ce piața începe să înțeleagă aceste lucruri la un nivel mai profund și Galaxy își extinde portofoliul de energie, atunci m-aș aștepta ca piața să înceapă să avanseze și să acorde mai mult credit afacerii centrelor de date din $GLXY. (re-evaluați în tabelul @RHouseResearch de mai jos). Inițierea acoperirii cercetării: Acum că Galaxy este listat la NASDAQ, încep să preia acoperire de la mai multe firme americane. Goldman Sachs, Morgan Stanley și Jefferies conduc oferta de 500 de milioane de dolari pe care Galaxy a făcut-o în mai, iar Jefferies tocmai a inițiat acoperirea cu un PT de 35 de dolari. M-aș aștepta ca Goldman / Morgan Stanley să urmeze exemplul și ar fi absolut epic dacă ar face un raport aprofundat în $GLXY - acest lucru ar putea declanșa o mulțime de cerere instituțională și ar ajuta cu adevărat să spună povestea celor 3 direcții ale Galaxy (bilanț minunat, linii de afaceri cripto și afaceri cu centre de date). Goldman tocmai a scris un raport intitulat "Powering the AI Era" - în acest raport ei spun: "Lipsa capitalului nu este cel mai presant blocaj pentru progresul AI – este puterea necesară pentru a-l alimenta". $GLXY este perfect poziționat pentru acest lucru, au 800 MW de putere aprobată + 1,7 GW, pe care, așa cum am spus mai devreme, se așteaptă la aprobări de către ERCOT foarte curând. Sunt foarte entuziasmat de 5 august și voi acorda o atenție deosebită analiștilor care pun întrebări, mă aștept la o mulțime de nume noi la primul lor apel privind câștigurile listate în SUA.