Grande dia vermelho na $GLXY -11%, adicionei opções aqui para 8 de agosto (após os resultados - captura de tela abaixo). Não estou preocupado com este movimento e acho que todo o foco deve estar nos resultados de 5 de agosto, algumas coisas sobre as quais poderíamos obter atualizações que poderiam ter um grande impacto na ação ajudando em direção ao meu anterior alvo de $100/ação. O Balanço Patrimonial: Sabemos que o balanço patrimonial da $GLXY, dado o recente aumento das criptomoedas, provavelmente está bem acima de $3B, espero que tenhamos mais clareza sobre o tamanho dos investimentos em empresas de tesouraria como $SBET e $BMNR (que estão ambas em alta) + algum potencial para reavaliações entre seus investimentos em criptomoedas. No geral, o mercado de criptomoedas está esquentando e a maioria das coisas que eles possuem deve ter experimentado desenvolvimentos positivos. Linhas de Negócio de Criptomoedas: A $GLXY tem estado muito ativa nas empresas de tesouraria recentemente, fornecendo "infraestrutura, expertise e execução... $4B+ e contando" de acordo com @novogratz - espero um grande aumento em seus negócios de negociação, staking e custódia, dado isso + eles executaram a maior transação de bitcoin em termos nominais já realizada (vendendo ~80K $BTC para um cliente por mais de $9B). Parece que suas linhas de negócios de criptomoedas estão absolutamente em alta e a assinatura da Lei Genius + a aprovação da Lei Clarity na câmara são enormes passos positivos para a clareza regulatória e acho que isso aumenta substancialmente o valor do negócio de criptomoedas único da Galaxy. Negócio de Data Centers: Aqui é onde as coisas podem realmente esquentar e mover a ação. Historicamente, a Galaxy parece ter feito grandes anúncios em torno de seu negócio de data centers no dia dos resultados. Há uma série de desenvolvimentos otimistas que poderíamos ver: 1) Anúncio de financiamento para Helios Fase 1 e 2. A Galaxy precisará de ~$5-6B para completar essa construção, que planejam financiar via 20% de capital próprio e 80% de dívida, eles têm a componente de capital assegurada e estão nas etapas finais de garantir o financiamento. Um empréstimo de $4-5B é um enorme voto de confiança na Galaxy de que eles serão capazes de executar a construção do data center a partir de qualquer instituição financeira disposta a emprestar para eles. Acho que isso forçará o mercado a se importar muito mais com o negócio de data centers da Galaxy. Uma nota importante aqui é que, uma vez que a Fase 1 e 2 da Helios comecem a gerar fluxo de caixa, eles podem fazer um "refinanciamento de caixa", essencialmente emprestando contra futuros cheques de aluguel, para construir o restante do data center, então eles não devem precisar levantar mais $ / diluir os acionistas. 2) CoreWeave $CRWV exercendo sua opção restante de 200MW. A Helios tem 800MW de potência aprovada, 600MW dos quais foram alugados para a CoreWeave em um contrato de 15 anos, que trará uma receita média anual de $900M/ano para a Galaxy ao longo da vida do contrato. Isso começará a gerar fluxo de caixa no H1 de 2026 e aumentará em 2027. A CoreWeave tem a opção até setembro para exercer os 200MW restantes de potência aprovada. Isso poderia aumentar o contrato para $1.2B/ano em receita de aluguel para a Helios com margens de EBITDA de ~90% de acordo com a administração. (As margens são tão altas e atraentes porque eles repassam essencialmente todos os custos para a CoreWeave). 3) Atualizações sobre os adicionais 1.7GW de potência da Helios sob estudo com a ERCOT. Esses 1.7GW sob estudo podem ser pensados em 2 tranches, uma tranche de 800MW e uma tranche de 900MW. A administração orientou e foi positiva sobre a expectativa de aprovação para a primeira tranche de 800MW em "meses de dígitos únicos / antes do final do ano". Na minha opinião, isso seria uma enorme surpresa positiva para os resultados de 5 de agosto. Com essa tranche adicional de 800MW sendo aprovada, isso levaria a Helios a um total de 1.6GW de potência aprovada. Isso também abriria a conversa para a Galaxy com outros inquilinos hyperscalers como $ORCL, $META, $AMZN, $GOOG para assinar os próximos 800MW. A Galaxy tendo o contrato $CRWV lhes dá muita credibilidade ao conversar com essas outras empresas massivas que outros mineradores de bitcoin simplesmente não têm. Se a Galaxy conseguir contratar os 1.6GW completos nas mesmas condições que seu contrato $CRWV, isso lhes traria $2.4B/ano em receita média anual de aluguel. Dê uma olhada na tabela abaixo para ver a contribuição do valor do capital disso.... Se você aplicar um múltiplo de 22.5x EV/EBITDA (@RHouseResearch justifica esse múltiplo usando comparações tradicionais de data centers que têm negociado na faixa de 24-30x) em 1.6GW, você obtém um valor de capital de ~$27.4B (a capitalização de mercado atual da $GLXY é de ~$10B com ~$3B de criptomoedas, investimentos em criptomoedas + caixa), então você está falando sobre um potencial quase 3X no preço da ação apenas para a Helios. (O risco e recompensa aqui são incríveis, dado que a capitalização de mercado é de ~$10B com $3B de criptomoedas - então você está pagando apenas $7B pelo negócio de criptomoedas + negócio de data centers, estou muito confiante de que vale mais do que isso a longo prazo). 4) Atualizações sobre o pipeline de ~40 sites de mineração de Bitcoin que a Galaxy está avaliando para potencial aquisição ou parceria. A Galaxy desenvolveu relacionamentos com contratantes de data centers de nível 1, CoreWeave, outros hyperscalers, e parece que TSMC/AMD para construir data centers de IA sob medida para hyperscalers como $CRWV. Eles também estão prestes a garantir financiamento para a Fase 1 e 2 da Helios. Acho que isso torna significativamente mais provável que a Galaxy consiga assinar outro inquilino hyperscaler. À medida que o mercado começa a entender essas coisas em um nível mais profundo e a Galaxy expande seu pipeline de potência, então eu esperaria que o mercado comece a antecipar e dar mais crédito ao negócio de data centers da $GLXY. (reclassificar em direção à tabela abaixo da @RHouseResearch). Início da Cobertura de Pesquisa: Agora que a Galaxy está listada na NASDAQ, eles estão começando a receber cobertura de mais empresas dos EUA. Goldman Sachs, Morgan Stanley e Jefferies lideraram a oferta de $500M que a Galaxy fez em maio e a Jefferies acaba de iniciar a cobertura com um PT de $35. Eu esperaria que Goldman / Morgan Stanley seguissem o exemplo e seria absolutamente épico se eles fizessem um relatório aprofundado sobre a $GLXY - isso poderia gerar uma tonelada de demanda institucional e realmente ajudar a contar a história do negócio de três frentes da Galaxy (ótimo balanço patrimonial, linhas de negócios de criptomoedas e negócio de data centers). A Goldman acabou de escrever um relatório intitulado "Powering the AI Era" - neste relatório eles dizem "A falta de capital não é o gargalo mais urgente para o progresso da IA - é a energia necessária para alimentá-la." A $GLXY está perfeitamente posicionada para isso, eles têm 800MW de potência aprovada + os 1.7GW sob estudo, que, como eu disse anteriormente, eles esperam aprovações da ERCOT muito em breve. Estou super empolgado para 5 de agosto e estarei prestando muita atenção aos analistas que fizerem perguntas, estou esperando muitos novos nomes na sua primeira chamada de resultados listada nos EUA.