Pensamentos.... Cada vez que alguém pronuncia a frase, “a temporada de NFTs está prestes a começar,” somos confrontados com o mesmo resultado: um lento esvaziamento ou um despejo total. Tornou-se uma previsão ritual (parte esperançosa, parte ilusória) que tem precedido de forma confiável a decepção desde que o ciclo original de NFTs terminou. E ainda assim, a cada vez, os crentes retornam. Por quê? Porque a frase revela mais do que pretende. Revela um profundo mal-entendido sobre o que os NFTs se tornaram. Desde o colapso do seu impulso original, os NFTs já não são ativos de negociação....são bens de luxo. E o luxo não é comprado na expectativa de ganho; é comprado no resplendor dele. As pessoas compram luxo quando se sentem invencíveis, quando o placar diz que estão ganhando, ou quando lucros frescos queimam buracos em suas carteiras. Nos mercados, esse momento está sempre perto do topo. O luxo sinaliza abundância, não oportunidade. E quando as pessoas se sentem abundantes, a oportunidade já passou. É por isso que toda chamada “temporada de NFTs” pós-2021 tem sido um topo local. Porque quando os NFTs ressurgem, eles não sinalizam novos máximos, marcam o fim de um. Eles são o que as pessoas compram depois de terem vencido, não o que usam para vencer. Há uma razão estrutural mais profunda também: nunca haverá outra temporada de NFTs como a última. Esse meta não foi apenas um fenômeno de negociação....foi uma infiltração cultural. Os NFTs tornaram-se uma ponte narrativa entre o crypto e o mundo Web2, atraindo capital fresco, capital social e atenção. Essa ponte colapsou. E a maior parte do dinheiro que trouxe foi extraído pelos de cima antes que a música parasse. A dura verdade é que os ganhos usados pelos compradores de NFTs de hoje são lucros de gotejamento....ganhos em cascata passados de instituições para nativos. Os fundos prepararam o palco. Eles rotacionaram para mãos fortes, depois para mãos inteligentes, e eventualmente para mãos entusiásticas. Quando esses ganhos chegam ao comprador de NFTs, eles estão no fundo da cascata. Mas o fundo da cascata não pode negociar luxo....só pode consumi-lo. Porque não há mais ninguém mais abaixo para vendê-lo. Os NFTs hoje não são instrumentos de mobilidade ascendente, são artefatos de euforia passada. Veremos como isso se desenrola. Mas a história sugere que já sabemos.