Pensamentos.... Toda vez que alguém pronuncia a frase "a temporada de NFT está prestes a começar", nos deparamos com o mesmo resultado: um sangramento lento ou um despejo total. Tornou-se uma previsão ritual (parte esperançosa, parte delirante) que precedeu de forma confiável a decepção desde o término do ciclo NFT original. E, no entanto, a cada vez, os crentes retornam. Por que? Porque a frase revela mais do que pretende. Isso revela um profundo mal-entendido sobre o que os NFTs se tornaram. Desde o colapso de seu ímpeto original, os NFTs não são mais ativos de negociação.... são bens de luxo. E o luxo não é comprado em antecipação ao ganho; é comprado no arrebol dele. As pessoas compram luxo quando se sentem invencíveis, quando o placar diz que estão ganhando ou quando novos lucros queimam buracos em suas carteiras. Nos mercados, esse momento está sempre perto do topo. Luxo sinaliza abundância, não oportunidade. E quando as pessoas se sentem abundantes, a oportunidade já passou. É por isso que todas as chamadas "temporadas NFT" pós-2021 foram um top local. Porque quando os NFTs ressurgem, eles não sinalizam novos máximos, eles marcam o fim de um. Eles são o que as pessoas compram depois de ganharem, não o que usam para ganhar. Há uma razão estrutural mais profunda também: nunca haverá outra temporada NFT como a última. Essa meta não foi apenas um fenômeno de negociação.... foi uma infiltração cultural. Os NFTs se tornaram uma ponte narrativa entre as criptomoedas e o mundo Web2, atraindo novo capital, capital social e atenção. Essa ponte desabou. E a maior parte do dinheiro que trouxe foi extraído pelo topo antes que a música parasse. A dura verdade é que os ganhos usados pelos compradores de NFT de hoje são lucros de gotejamento.... ganhos em cascata transmitidos de instituições para nativos. Os fundos prepararam o cenário. Eles giraram em mãos fortes, depois em mãos inteligentes e, eventualmente, em mãos entusiasmadas. No momento em que esses ganhos chegam ao comprador do NFT, eles estão no fundo da cascata. Mas o fundo da cachoeira não pode trocar luxo.... só pode consumi-lo. Porque não há mais ninguém mais abaixo para vendê-lo. Os NFTs hoje não são instrumentos de mobilidade ascendente, são artefatos da euforia do passado. Vamos ver como isso se desenrola. Mas a história sugere que já sabemos.