Relatório mais recente do Citigroup: a prata continuará a superar o ouro, com a meta de curto prazo elevada - ouro $5,000/oz, prata $100/oz. Por que acreditar que a prata pode chegar a $100? 1) Impulso mais essencial: escassez extrema no nível físico (Physical Shortage). 2) Sinal central: taxas de aluguel (Lease Rates) dispararam. Explicação simples: é como querer "alugar uma garrafa de água" no deserto. Normalmente: água (prata à vista) é abundante, o aluguel é quase zero. Agora: o estoque à vista foi esgotado, para alugar é preciso pagar "aluguel exorbitante". Conclusão: altas taxas de aluguel = realmente não há mercadoria no mercado. 3) Situação financeira: as posições em ETFs estão firmes, indicando que o capital não tem medo de preços altos e ainda está acumulando. Risco: decisão sobre a tarifa "232" para minerais críticos. Cenário A: pressão de alta contínua Se as barreiras tarifárias resultarem em uma escassez ainda maior nos EUA, ou se a política permanecer incerta, a demanda por estocagem continuará a impulsionar os preços, subindo para $100/oz. Cenário B: queda repentina Se a política for implementada, os estoques locais nos EUA podem ser liberados (Outflows) para aliviar a escassez global. A prata pode sofrer uma grande correção instantânea, arrastando o cobre e o ouro para baixo. #白银 #宏观交易