Останній дослідницький звіт Citigroup: Срібло й надалі перевершуватиме золото, а ціль у близькому кінці буде підвищена — 5 000 доларів за унцію золота та 100 доларів за унцію для срібла. Чому смієш дивитися на $100 у сріблі? 1) Водити більш важливо: екстремальний дефіцит на фізичному рівні. 2) Основний сигнал: ставки оренди стрімко зростають. Просте пояснення: Це як хотіти «орендувати пляшку води» в пустелі. Зазвичай: Води багато (Silver Spot), а орендна плата майже нульова. Тепер: місце розпродане, і якщо хочеш позичити, треба платити «шалено високу оренду». Висновок: Висока відсоткова ставка оренди = справді немає на ринку. 3) Фонди: Активи ETF сильні, що свідчить про те, що фонди не бояться високих цін і все ще збільшують свої позиції, щоб захопити кошти. Ризик: рішення щодо «тарифу 232» щодо критичних корисних копалин. Сценарій А: Продовження шорт-сквізу Якщо тарифні бар'єри призведуть до більшого дефіциту в США або політика буде неясною, попит на накопичення запасів і надалі зросте до 100 доларів за унцію. Сценарій B: Flash Crash Adjustment Якщо політика буде впроваджена, внутрішньо відтік запасів у США (Outflows) відбудеться для пом'якшення глобального дефіциту. Срібло може миттєво різко відступити, і мідь і золото можуть обвалитися на ринку. #白银 #宏观交易