Пять лет назад стейблкоины были экспериментальными. В 2025 году они становятся основной финансовой инфраструктурой. На Stablecon Slices лидеры из Galaxy, Paxos, Bridge и других поделились тем, что они видят и что нас ждет дальше. Вот что мы узнали 🧵

1/ Принятие стейблкоинов блокируется непредсказуемым регулированием. В Африке и Юго-Восточной Азии отсутствуют лицензирующие режимы. В США основатели сталкиваются с пересекающимися государственными и федеральными правилами. @KevLeht утверждал, что долгосрочное соблюдение норм должно перейти на уровень самой сети.

2/ До тех пор внутреннее соблюдение норм является ключевым. @sinclair_toffa сказал, что их первым шагом было нанять экспертов в области, чтобы определить позицию и снизить риски инфраструктуры. Командам нужны таланты для: ▪️Интерпретации регуляций в разных юрисдикциях ▪️Реализации мер по управлению рисками и соблюдению норм ▪️Исправления проблем до запуска

3/ Правила стейблкоинов существуют с 2013 года, но фрагментарный контроль удерживал капитал в стороне. Закон GENIUS может изменить это, обеспечив контроль в США и открыв доступ к крупномасштабному институциональному участию.

4/ “Удивительная вещь в криптовалюте заключается в том, что она дает вам возможность выбора.” — @DrakeEvansV1 Инфраструктура стейблкоинов модульная, но сложная. Ключевые компоненты включают: ▪️Фиатные входы/выходы ▪️Механика привязки + резервы ▪️Выбор цепочки ▪️Инфраструктура кошельков (кастодиальные + некостодиальные) ▪️Встроенный KYC/KYB

5/ Компромиссы формируют каждую сборку: ▪️Создавать или покупать для скорости, контроля или соблюдения норм ▪️Кастодиальные или некостодиальные в зависимости от целевых пользователей + рисков ▪️Мультицепочные или сфокусированные развертывания Нет стандартного плана действий — большинство команд выбирают гибридный подход, чтобы оставаться быстрыми, соответствовать требованиям и выделяться.

6/ Эмиссия становится товаром — распределение является отличительным признаком. ▪️Tether + Circle выигрывают за счет охвата ▪️M0 продвигает модульную эмиссию с партнерами ▪️Модели NIM находятся под давлением из-за повышения ставок + новых участников

7/ "Сторона эмиссии рынка стейблкоинов становится товарной." — @mgiampapa1 Ценность течет вниз: ▪️Приложения, монетизирующие финансовые услуги ▪️Пользователи, возвращающие доход и сниженные комиссии ▪️Создатели, оптимизирующие UX вместо дизайна токенов

8/ Стейблкоины — это не просто финансовые активы, это программируемая инфраструктура. Turnkey’s @sadbryce поговорил с @zcabrams о том, как такие команды, как Bridge и Stripe, масштабируют глобальные продукты на одной стеке стейблкоинов — используя его в качестве реестра, логики и слоя ликвидности.

9/ Предприятия заменяют устаревшие казначейские потоки стейблкоинами. ▪️Txns устанавливаются за считанные минуты ▪️Сосуществуют брендированные + собственные активы ▪️Инфраструктура абстрагирована «Существенно дешевле строить на стейблкоинах — вы получаете реестр бесплатно и глобального масштаба на одном стеке», — @zcabrams