Năm năm trước, stablecoin còn là một thử nghiệm. Vào năm 2025, chúng đang trở thành cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi. Tại Stablecon Slices, các nhà lãnh đạo từ Galaxy, Paxos, Bridge và nhiều hơn nữa đã chia sẻ những gì họ đang thấy và những gì sắp tới. Đây là những gì chúng tôi đã học được 🧵

1/ Việc áp dụng stablecoin bị cản trở bởi quy định không thể đoán trước. Châu Phi và Đông Nam Á thiếu các chế độ cấp phép. Tại Mỹ, các nhà sáng lập phải đối mặt với các quy tắc chồng chéo giữa các bang và liên bang. @KevLeht đã lập luận rằng việc tuân thủ lâu dài sẽ cần phải chuyển vào chính lớp mạng.

2/ Cho đến lúc đó, việc tuân thủ nội bộ là rất quan trọng. @sinclair_toffa cho biết bước đầu tiên của họ là thuê các chuyên gia trong lĩnh vực để xác định tư thế + giảm thiểu rủi ro hạ tầng. Các đội cần tài năng để: ▪️Giải thích các quy định giữa các khu vực pháp lý ▪️Thực hiện các biện pháp bảo vệ rủi ro + tuân thủ ▪️Khắc phục các vấn đề trước khi ra mắt

3/ Các quy tắc về stablecoin đã tồn tại từ năm 2013, nhưng sự giám sát phân mảnh đã giữ vốn ở bên lề. Đạo luật GENIUS có thể thay đổi điều đó bằng cách giám sát ở Mỹ và mở khóa sự tham gia quy mô lớn của các tổ chức.

4/ “Điều tuyệt vời về crypto là nó cho bạn khả năng lựa chọn.” — @DrakeEvansV1 Hạ tầng stablecoin là mô-đun nhưng phức tạp. Các thành phần chính bao gồm: ▪️Cổng vào/ra fiat ▪️Cơ chế gắn kết + dự trữ ▪️Lựa chọn chuỗi ▪️Hạ tầng ví (quản lý + không quản lý) ▪️KYC/KYB nhúng

5/ Các sự đánh đổi hình thành mọi xây dựng: ▪️ Xây dựng so với mua để có tốc độ, kiểm soát hoặc tuân thủ ▪️ Custodial so với non-custodial dựa trên người dùng mục tiêu + rủi ro ▪️ Triển khai đa chuỗi so với tập trung Không có sách hướng dẫn tiêu chuẩn — hầu hết các đội ngũ chọn cách tiếp cận lai để giữ tốc độ, tuân thủ và khác biệt.

6/ Việc phát hành đang trở thành hàng hóa — phân phối là yếu tố phân biệt. ▪️Tether + Circle thắng lợi nhờ khả năng tiếp cận ▪️M0 đang thúc đẩy việc phát hành mô-đun với các đối tác ▪️Mô hình NIM đang chịu áp lực từ việc tăng lãi suất + các đối thủ mới

7/ “Phía phát hành của thị trường stablecoin đang trở nên hàng hóa.” — @mgiampapa1 Giá trị đang chảy xuống: ▪️Các ứng dụng kiếm tiền từ dịch vụ tài chính ▪️Người dùng lấy lại lợi suất và phí thấp hơn ▪️Các nhà phát triển tối ưu hóa trải nghiệm người dùng hơn là thiết kế token

8/ Stablecoin không chỉ là tài sản tài chính, mà còn là hạ tầng có thể lập trình. Turnkey’s @sadbryce đã nói chuyện với @zcabrams về cách các đội như Bridge và Stripe đang mở rộng sản phẩm toàn cầu trên một nền tảng stablecoin — sử dụng nó như sổ cái, logic và lớp thanh khoản.

9/ Các doanh nghiệp đang thay thế các dòng kho bạc cũ bằng stablecoin. ▪️Txns giải quyết trong vài phút ▪️Tài sản có thương hiệu + độc quyền cùng tồn tại ▪️Infra được trừu tượng hóa "Nó rẻ hơn về mặt vật chất để xây dựng trên stablecoin - bạn nhận được một sổ cái miễn phí và quy mô toàn cầu trên một ngăn xếp." - @zcabrams