Om användarna inte får betalt för att dyka upp, och det gör de fortfarande, är det vad man kallar produkt-marknadsanpassning. Vi befinner oss på en marknad där varje protokoll lanserar en token, dinglande punkter eller bootstrapping med utsläpp. Det gör det svårare (och viktigare) att filtrera signal från brus. Det här inlägget bryter ner tre protokoll skalning utan incitament: Base, Meteora och Yei Finance. Var och en av dem förvärrar i tysthet adoptionen. Inga airdrops. Inga legosoldater. Bara användning. Låt oss reda ut varför det här filtret är viktigt. Det kan vara din skärm för tjurmarknad med högst övertygelse. ● Varför de flesta DeFi-tillväxten inte är verkliga Det finns ett mönster: - Lansering med höga utsläpp. - Muta för likviditet eller användning. - Hoppas marknaden glömmer när den stannar. Men när incitamenten sinar, försvinner också användningen. Det är inte en bugg. Det är designen. Tokenledd tillväxt är ett marknadsföringsverktyg, inte en motor för att behålla personal. Frågan som smart kapital ställer sig nu: Vem växer utan mutorna?

● Hur man upptäcker verklig efterfrågan på en bullrig marknad Kriterier: - Inga token-belöningar - Inga multiplikatorer för LP-jordbruk - Verklig användning, verklig TVL, organisk efterfrågan Protokoll som passerar det här filtret skapar inte bara. De vinner eftersom deras kärnprodukt är viktig. Här är 3 protokoll som gör exakt det. Skalning tyst, hållbart och utan utsläpp.

1. Bas ( @base) Ingen token. Inget gårds-och-dumpa svänghjul. Och ändå är Base nu den största Ethereum L2 av TVL (3,95 miljarder dollar) och lägger till verklig användning på applikationslagret. Under de senaste 24 timmarna: - Kedjeavgifter: $ 153K - Appavgifter: 2,46 miljoner dollar - Appintäkter: $908K Kickern? Allt detta hände utan Base token-incitament. Varför fungerar Base? ✅ Coinbase onboardingtratt (miljontals nya användare) ✅ DeFi-inbyggda appar som Aerodrome, Seamless-protokollet och Avantis ✅ Sociala appar för konsumenter (Farcaster) skapar en stark efterfrågan Basen växer inte för att den subventioneras. Det växer eftersom on-chain UX äntligen känns bra. Och appar bygger på den grunden.

2. Meteora ( @MeteoraAG) Solanas TVL har återvänt, men metan har skiftat. Det handlar inte längre bara om billig genomströmning, det handlar om infrastruktur för komponerbar avkastning. Det är där Meteora sticker ut. TVL klättrar, användningen fördjupas och avgifterna flödar utan en tokenfarmingmeta. Meteora driver Solanas likviditetslager genom: ✅ Dynamiska valv som automatiskt dirigerar kapital till bästa avkastning ✅ DLMM:er (Dynamic Liquidity Market Makers) som minskar glidningen och ökar LP-avkastningen ✅ Bin-baserade AMM:er som koncentrerar likviditeten till meningsfulla prispunkter Det som är slående är att det mesta av denna TVL är klibbig. Användarna blir inte mutade, de deltar för att avkastningen är strukturellt bättre. Och i takt med att Solana DeFi återfår sin attraktionskraft blir Meteora "backend-likviditetsmotorn" för en stor del av den tillväxten.

3. Yei Finans ( @YeiFinance) Yei Finance lanserades på Sei och ser ut som en klassisk penningmarknad på ytan: låna ut, låna, byta. Men gräv djupare och du kommer att se detta: - 119 miljoner dollar → 390 miljoner dollar i TVL. 3x tillväxt sedan januari. - 627 miljoner dollar i aktiv upplåningsvolym. - Inga symboliska utsläpp. Det är sällsynt på den här marknaden. Yeis dragningskraft drivs av: ✅ Isolerade valv och riskparametrar per tillgång ✅ Sömlös överbryggning + utlåning över kedjan ✅ Likvida $ETH insatsstrategier inbyggda inbyggda i valven Detta är ett protokoll som introducerar klibbiga DeFi-användare genom att lösa faktiska problem. Inte genom att ge ut spekulativa skuldebrev. Deras token har inte lanserats ännu, men när den gör det kommer den sannolikt att spela en anpassad roll, inte en kompenserande.

● Varför tokenlös tillväxt är ett tjurmarknadsfilter Tjurmarknader översvämmar zonen med kapital. Frågan är: Vart tar användarna vägen när ingen betalar dem för att gå någonstans? Det är där: - @base vinner: UX och detaljhandeln når > utsläpp - @MeteoraAG vinster: Realavkastning för LP:s, inte bara poäng - @YeiFinance vinster: Utlåningsstrategier som användare vill ha, före incitament I nästa fas av denna marknad kommer token-verktyget att spela roll. Men tokenberoende? Det är en röd flagga. Om ett protokoll kan skalas innan incitamenten börjar gälla är det positionerat för att köras när de gör det. Det här är inte bara satsningar på teknik. De är satsningar på dragkraft som inte köptes.