GM Distribuerar Ethereum? Eller är du bara igång igen? Jag har tittat närmare på Ethereums onchain-flöden, L2-aktivitet och stablecoin-hastighet på sistone. Och jag frågar mig själv: är vi i en distributionsfas... Eller ackumulering inför nästa sträcka? Låt oss gå igenom data. ▸ Engagemanget ökar igen: Antalet aktiva adresser per vecka nådde precis 15,8 miljoner, med 712 000 aktiva användare i flera kedjor - båda upp >10 % WoW. Det här är inte en spökkedja. Detta är samordning med flera kedjor i stor skala. ▸ Genomströmningen är på topp: Genomströmningen i Ethereums ekosystem nådde 74,9 miljoner gas/sek, och Base och Taiko tänjde på L2-gränsen. TPS nådde en topp på 2 146 TPS (över alla kedjor), vilket innebar att fler dagliga transaktioner avvecklades än någonsin tidigare. ▸ Stablecoins flödar tillbaka i: Under de senaste 24 timmarna såg Ethereum 396 miljoner dollar i nettoinflöden av stablecoin – högst av alla kedjor. Det nuvarande taket för hela ekosystemet är tillbaka på 148 miljarder dollar, där L2s nu innehar 9%+ av den kakan. ▸ Intäkterna är verkliga: Ethereum drar fortfarande in 34,7 miljoner dollar/månad i intäkter på appnivå - L2-andel, 15% och stigande. Avgifterna kan vara lägre på L2:er, men den verkliga ekonomiska aktiviteten förskjuts på kedjan, inte bort från den. ▸ ETH-utbudet är inte hyperdeflationärt, men ändå hälsosamt: Med en årlig utgivning på 974K ETH och 149K bränd växer utbudet långsamt med +0,68 %/år. Inte idealisk för ultraljudspengar maxis, men långt ifrån baisseartad. ▸ Tankesätt? Makalös. ETH är fortfarande tyngdpunkten för CT, valar, derivat och till och med meme-berättelser. Varje gång sentimentet sjunker är det scoope. Det är fortfarande det säkraste avvecklingslagret för riktiga pengar. Så är ETH i distribution? Visst, vissa valar gör vinster. Men nätverket distribuerar värde till en bredare bas, snabbare, billigare, mer komponerbart. Från där jag står känns det här mindre som en topp... och mer som en fjäderbelastning. → Priset stiger långsamt. → Onchain blomstrar. → Smarta pengar + instrument ompositioneras. Titta inte bara på ETH, titta på Ethereum Foundation också.