Sự Khó Khăn Ổn Định Của Trung Quốc Nền kinh tế Trung Quốc hiện vẫn tương đối ổn định - không có sự suy giảm cấp tính do chiến tranh thương mại cũng như không có loại kích thích và tái cấu trúc lớn mà phương Tây mong đợi.

Trong những ngày gần đây, chúng ta đã nhận được một loạt dữ liệu về nền kinh tế Trung Quốc, điều này xác nhận rằng nó vẫn duy trì khá tốt ngay cả khi có những căng thẳng thương mại gia tăng với Mỹ. Xuất khẩu, sản xuất và nhu cầu vẫn ổn định mà không có dấu hiệu chậm lại nghiêm trọng.

Nhưng hầu như không có dấu hiệu nào của việc giảm nợ đẹp đẽ hay loại kích thích cần thiết để giải quyết gánh nặng nợ tư nhân khổng lồ hoặc thúc đẩy sự cân bằng cần thiết của nền kinh tế. Nếu có điều gì đó, chính quyền Xi vẫn cam kết với chính sách thắt lưng buộc bụng, ít nhất là về mặt triết lý.

Kết quả là nền kinh tế Trung Quốc đang mắc kẹt trong một tình trạng lấp lửng. Không đủ yếu để buộc phải thực hiện các biện pháp kích thích lớn như đã thấy vào năm 08 và sau covid, nhưng cũng không đủ mạnh để trở thành động lực thúc đẩy tăng trưởng toàn cầu. Sự trì trệ ổn định vẫn là mục tiêu chính sách và thực tế.

Dữ liệu được công bố gần đây xác nhận bức tranh cơ bản này. Xuất khẩu của Trung Quốc, đang gặp rủi ro lớn nhất từ cuộc xung đột thương mại, đã giữ vững khá tốt trong những tháng gần đây với dữ liệu được công bố đầu tuần này cho thấy mức tăng khoảng 6%. Không tệ cho một cuộc chiến thương mại.

Một lý do lớn cho sự ổn định là khả năng chuyển giao thương mại từ Mỹ sang các đối tác châu Á khác và châu Âu. Tất nhiên, một phần trong số này có thể là hàng chuyển tiếp, nhưng nó cũng phản ánh việc nhắm đến các điểm đến xuất khẩu khác nhau cho tình trạng cung vượt cầu.

Điều đáng chú ý là dữ liệu xuất khẩu tháng Sáu sang Mỹ đã giảm ít nhanh hơn so với thời điểm cao điểm của thuế quan vào tháng Năm, cho thấy một sự thawing nào đó của môi trường xuất khẩu khi thuế quan ổn định ở mức 55%, giảm từ 145% ở mức cao nhất.