Có phải stablecoin đang cứu thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ? Các ngân hàng trung ương nước ngoài (chủ yếu là Vương quốc Anh, Canada và Trung Quốc) đã bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ trong suốt năm nay. Lý do? Đơn giản là không có lợi nhuận khi nắm giữ nợ nước ngoài bằng một loại tiền tệ đã mất giá 10% vào năm 2025 (ngay cả khi có lợi suất đảm bảo 4%). Đây là lúc stablecoin phát huy tác dụng: Các stablecoin được hỗ trợ bởi fiat (như USDT & USDC) kiếm tiền bằng cách nhận tiền gửi đô la và đúc ra "đô la crypto kỹ thuật số" để đổi lại. Sau đó, họ đầu tư các khoản tiền gửi đô la của mình vào trái phiếu kho bạc. Tổng cung stablecoin đã tăng thêm 150 tỷ đô la kể từ đầu năm 2024, phần lớn trong số đó do Tether và Circle chiếm ưu thế. Kết quả: Stablecoin đang lấp đầy khoảng trống mà các chính phủ nước ngoài để lại khi rút thanh khoản khỏi Hoa Kỳ. Thật tuyệt vời.