زمن الانتقال وترتيب الإرسال على @HyperliquidX بعض ألفا للوسائط المتعددة والباحثين: 1) يحتوي Hyperliquid L1 على بنية مجهرية جديدة تفيد البيع بالتجزئة والصناع على آخذي المواد السامة 2) سيكون الحجم أعلى بمضاعفات بدون هذا التصميم 3) تم تحسين Hyperliquid للمستخدم النهائي ، هذه الفترة. ليس لمقاييس رأس المال الاستثماري أو الرسوم أو HLP pnl ---- خلفية تتطابق البورصة المصممة جيدا مع التداولات عندما يرغب كلا الجانبين في المعاملة. تعظيم الحجم هو هدف ثانوي. أولا وقبل كل شيء ، يجب أن يكون كل من المشترين والبائعين سعداء بالسعر. ينطبق هذا المبدأ التوجيهي على جميع الأسواق: المركزية أو اللامركزية ، CLOB / AMM / RFQ إلخ. على سبيل المثال ، يشتري سوق المستخدم على واجهة المستخدم ويطابق أمر الصانع بأقل سعر. كلا الجانبين سعداء. المشكلة يفي دفتر الطلبات أحيانا بمبدأ "التصميم الجيد" أعلاه. إذا كان لدى شخص ما أمر شراء مريح ، فهذا يعني أنه يعتقد أن السعر العادل أعلى من السعر المحدد ، ويسعد بالتعبئة. الاستثناء الرئيسي هو التداولات بين آخذي HFT وصانعي HFT. الصانع والآخذ لهما تفضيلات أسعار متشابهة. غالبا ما يكون الصانع قد أرسل طلب الإلغاء بالفعل ، لكن طلب المتلقي أسرع قليلا ويلتقط الصانع. لم يعد مربحا للجانبين. هذا هو السبب في أن حجم آخذ HFT هذا غالبا ما يطلق عليه "التدفق السام". التدفق السام يضر المستخدمين النهائيين بالتجزئة أكثر من غيره. سيقتبس الصانعون على نطاق أوسع لتقليل الاصطدامات مع الآخذين. تتدهور فروق الأسعار والسيولة ، وبالتالي يزداد التنفيذ سوءا للبيع بالتجزئة. الجميع سعداء باستثناء المستخدم النهائي. تصميم Hyperliquid لمعالجة هذا الخلل في تصميم دفتر الطلبات القياسي ، تقوم Hyperliquid بإجراء تعديل أساسي على دفتر الطلبات onchain: يتم إعطاء الأولوية للإلغاء والأوامر اللاحقة فقط فوق أوامر GTC و IOC. يتم فرض هذا الترتيب على السلسلة بواسطة L1 نفسه. الطريقة الصحيحة الوحيدة للعقدة لتنفيذ كتلة على Hyperliquid L1 هي فرز الأوامر الملتهلة والأوامر اللاحقة فقط أولا. يحتوي Hyperliquid على أسرع L1 في الإنتاج ، لذلك بالكاد يلاحظ المستخدمون البشريون هذا الطلب. ينتظر معظم المستخدمين بسعادة نصف ثانية لتوفير مئات الدولارات في الصفقة. التأثيرات في Hyperliquid ، تحدث التداولات بين صانع HFT وآخذ HFT بمعدل أقل بشكل كبير ، أقل بمقدار 10 أضعاف على الأقل من المنصات الأخرى كجزء بسيط من الحجم الإجمالي. لاحظ أن هذا التدفق هو غالبية الحجم في معظم الأماكن الأخرى. تصبح السيولة على Hyperliquid أعمق وأكثر صلابة خلال أوقات التقلبات. يحصل مستخدمو التجزئة على انزلاق أقل وفروق أسعار أقل على الطلبات الكبيرة. ألفا للمتداولين الآليين عندما تتم عمليات الإلغاء بنجاح كبير ، يمكن للصناع الاقتباس بثقة أكبر. لا يزال بإمكان المتلقين جني الأموال من خلال الاعتداء على أوامر الحد من البيع بالتجزئة ، أو الحد من الأوامر التي لا تتفق بالفعل مع نموذج سعر المستأجر. يمكن تصميم Hyperliquid الجميع باستثناء أولئك الذين يتداولون ضد الأوامر التي لا تريد ملؤها في البداية. أفكار ختامية إذا كان تصميم Hyperliquid رائعا جدا ، فلماذا لا تقوم DEXs أو CEXs الأخرى بذلك؟ لأن معظم الأماكن الأخرى غير محسنة للمستخدم النهائي. بدلا من ذلك ، تعمل معظم الأنظمة الأساسية على تحسين مجموعة من الرسوم ومقاييس الحجم. غالبا ما ينظر المستثمرون إلى هذه الإحصائيات الإجمالية بدلا من دراسة تجارب المستخدم الحقيقية. يركز Hyperliquid فقط على المستخدم النهائي. تتزايد الرسوم وصانع السوق pnl بشكل كبير ، ولكن هذا منتج ثانوي للتركيز الدؤوب على المستخدم النهائي. الإحصائيات تتحدث عن نفسها: في يوم يحقق فيه Hyperliquid 1 مليار دولار من حيث الحجم ، يتم بيع أكثر من 500 مليون دولار بالتجزئة.